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一、市场点睛
策略推荐：逢低买入沪镍03合约。
交易逻辑：基本面看，当前菲律宾雨季等扰动使得镍矿供应的紧张形势持续增强，国内镍矿库存也持续下行；同时，高矿价抬高镍点价格，现货升水导致仓单转现货，仓单减少推升LME的镍升贴水。技术上来看，沪镍03合约期价虽高位回落，但下方支撑仍强，日K线和1h线站稳BOLL带中轨。
短线建议：132000~132800元/吨区间逢低买入NI2103合约，131000~131800元/吨止损。
风险因素：镍铁及电解镍进口增加，下游需求走弱。

二、活跃品种点评
1、油脂
波动原因：随着下游备货逐渐临近尾声，提货、成交环比纷纷下降，叠加宏观面波动影响，令油脂价格承压下行。
后期展望：中短期上，南美干旱继续发酵、棕榈油雨季减产、国内油脂库存偏低等，油脂下方仍具基本面供应端支撑；但长期来看，拉尼娜预期依旧，今年棕油增产概率较大，且提货、成交继续下降，令近远期需求看弱，库存边际改善预期逐渐上升。故在近远期需求下滑影响，料油脂后期持震荡偏弱概率较大。
操作建议：趋势上，豆油、棕榈油空单续持。套利上，豆油粕比做空套利续持。
风险因素：原油价格大幅波动，中美贸易争端再启，豆油收储政策不确定。
2、焦煤
波动原因：澳煤进口放松的预期未兑现，焦煤大幅上涨。
后期展望：进口政策预期波动，若澳煤进口常态化限制，主焦煤将结构性紧缺，政策不确定性较大，建议谨慎参与。
操作建议：区间操作。
风险因素：进口放松。

三、要闻扫描
国家统计局70大中城市房价数据显示，2020年12月份一线、二线、三线城市新建住宅价格环比分别上涨0.3%、0.1%、0.1%，二手价格环比分别上涨0.6%、0.1%、0.2%。
点评：近期发布的房地产贷款集中管理制度意味着未来房贷增速与整体信贷增速大体持平，而当前我国整体信贷增速与名义潜在GDP增速持平，大体在10%左右的水平。在房地产贷款受约束的背景下，我们认为不太可能出现房价持续大涨的情形。

四、报告推荐
股指衍生品团队：《提升保证金预留，跨期价差或扩大》——20210115
摘要：未来一月股指期货建议如下：1）提升保证金预留水平；2）跨期价差中枢或扩大，多头倾向持有近月，空头倾向持有远月；3）关注 IC 多头替代。 

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