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一、市场点睛
策略推荐：逢低买入沪锡03合约。
交易逻辑：基本面看，当前锡现货紧缺度较高，LME锡升贴水短期快速走高；另一方面，伦锡库存也出现了快速下降，增加期价上涨弹性。技术上来看，沪锡03合约期价创近几年新高，且期价站稳BOLL带上轨。
短线建议：164500~165000元/吨区间逢低买入SN2103合约，163800~164300元/吨止损。
风险因素：锡矿供应增加。

二、活跃品种点评
1、MEG
波动原因：石脑油、乙烯价格大幅下跌，成本松动驱动乙二醇价格大幅下调。
后期展望：乙二醇供应偏紧但需求边际进一步转弱，乙二醇价格面临进一步调整的风险。
操作建议：乙二醇现金流低位扩张，建议逢高沽空油制现金流；乙二醇基差偏强，建议逢低买入。
风险因素：进口恢复低于预期。

2、PTA
波动原因：福化工贸重启，福建百宏投料，PTA供应大幅提升；而聚酯降负，下游织造开机率加速收缩。
后期展望：供强需弱，库存存趋势性累积预期；PTA价格下滑，但在估值较低的状态下，价格跟随成本变化。
操作建议：低估值下PTA价格下行空间有限；中期供应扩张压力下建议逢高抛空。
风险因素：原油价格下行风险。

3、短纤
波动原因：短纤产销收缩，价格跟随聚酯原料价格下行，但幅度低于聚酯原料变化。
后期展望：短纤价格在低库存之下仍有支撑，但高开工以及弱产销下，库存存累积预期，价格也面临调整压力。
操作建议：短期建议逢高沽空；品种间建议锁定短纤期货盘面加工差。
风险因素：聚酯原料价格上行风险。

三、要闻扫描
美国1月Markit制造业PMI初值59.1，预期56.5；服务业PMI初值57.5，预期53.6。欧元区1月制造业PMI初值54.7，预期54.5；服务业PMI初值45，预期44.5。
点评：1月份美国Markit PMI明显好于预期，服务业PMI亦再次回升，近期美国新增确诊病例减少可能改善了经济预期。1月份欧元区PMI大体符合预期，明显低于美国PMI表现，反映欧洲经济修复动能低于美国，欧元相对于美元难以持续升值。

四、报告推荐
资产配置团队：《预期兑现相对充分，警惕波动》——20210117
摘要：1 月份配置思路：日历效应、顺周期和长线思维的主线延续，但短期警惕估值过高风险，跟随市场止盈为主。 

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