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一、市场点睛
策略推荐：逢高卖出PTA 05合约。
交易逻辑：基本面看，PTA产能节前检修量显著低于去年，且装置负荷仍在提升；下游聚酯已进入节前降负荷阶段，当前偏高的库存仍有累库压力。技术上来看，PTA 05合约日线跌破MA5和BOLL带中轨，且上方阻力有所增强。
短线建议：3915~3930元/吨区间逢高卖出TA105合约，3955~3970元/吨止损。
风险因素：检修超预期。

二、活跃品种点评
1、锌
波动原因：近两日国内资金面存收紧压力，叠加LME锌连续两日大幅增仓已超过10万吨，锌市场担忧情绪上升，目前锌价或继续承压走弱。
后期展望：冶炼干扰风险增加，或限制锌价进一步下探的空间。
操作建议：短线交易。
风险因素：宏观情绪明显变动。

2、MEG
波动原因：沙特乙二醇装置检修时间提前，提振市场做多清晰，日内乙二醇价格大幅反弹。
后期展望：乙二醇需求受春节因素影响而下调，而供应在国内装置开工率低位以及进口冲击下延续偏紧状态，预计春节期间乙二醇库存累积幅度将低于往年。
操作建议：乙二醇基差走强，期货月间价差走正套，反应供应偏紧的市场预期，建议关注逢低买入、正套交易机会。
风险因素：原油价格下行风险。

3、油脂
波动原因：棕榈油雨季减产、国内油脂库存偏低等，仍提振油脂价格。
后期展望：中长期，拉尼娜令今年棕油增产概率较大，且提货、成交继续下降，令近远期需求看弱，库存边际改善预期仍具。故在天气市不确定性叠加疫情反复等，令油脂价格近期波动加剧，但长期料供需仍将趋于宽松，故预计油脂价格仍将震荡偏弱。
操作建议：趋势上，豆油、棕榈油轻仓空单谨慎持有。套利上，豆油粕比做空套利续持。
风险因素：原油价格大幅波动，中美贸易争端再启，收储政策不确定。

三、要闻扫描
2020年12月份，全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长20.1%，单月连续7个月较快增长；全年规模以上工业企业实现利润总额64516.1亿元，比上年增长4.1%。
点评：工业企业利润连续7个月维持10%的高增长。在三大门类中，制造业利润表现最好，2020年同比增长7.6%，而采矿业减少31.5%，公用事业同比增长4.9%。较好的盈利将推动今年制造业投资继续改善。

四、报告推荐
黑色团队：《块矿溢价强势走牛，供需偏紧仍未缓解》——20210127
摘要：块矿溢价的走强主要是由于环保限产+海外铁水产量复苏+焦炭价格上升+钢厂补库共同影响所致。预计钢厂补库结束后，块矿溢价将有所回落，但在环保限产放松前，难有趋势性反转。同理，中高品粉矿溢价也有所拉大。钢厂补库结束后铁矿后市或将承压，但若铁水产量继续保持同比高增长，铁矿价格仍将大概率重新走强。 

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