中信期货市场精粹(20210210)

重要提示:本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者,为控制投资风险,请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。 本报告难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。
一、市场点睛

策略推荐:轻仓过节。


二、活跃品种点评
1、油脂
波动原因:短期关键性报告待出,令市场不确定性增强,叠加国内油脂库存偏低、原油价涨、及宏观面利多共振影响,令油脂价格反弹
后期展望:对于中长期,拉尼娜令今年棕油增产概率较大,另国内下游节前备货逐渐收尾,节后将面临阶段性消费淡季,将令供需趋于宽松概率较大。故在下游需求逐渐走弱逻辑主导下,预计油脂价格中长期仍将延续震荡偏弱。后期继续关注南美降水、马棕库存变化。
操作建议:趋势上,豆油、棕榈油轻仓空单谨慎续持。套利上,豆油粕比做空套利续持。
风险因素:原油价格大幅波动,收储政策不确定。
2、尿素
波动原因:前期盘面下跌带来低估值,体现为强基差和内外严重倒挂,这提供了尿素反弹的空间,而随着节前现货成交停滞,市场再次交易节后乐观预期,进而驱动了尿素大幅反弹。
后期展望:考虑到今年春节偏晚,春节一过,需求可能就陆续释放出来,且整体库存水平偏低,而春耕需求预计较为旺盛,虽然节前或透支了一定需求,但环比和同比都有增长的概率依然较大,届时价格仍相对偏强。
操作建议:震荡偏强,回调买入为主。

风险因素:需求透支超预期,国际尿素超预期暴跌。


三、要闻扫描
1月社会融资规模增量为5.17万亿元,同比多增1165亿元;新增人民币贷款3.58万亿元,同比多增3276亿元;社会融资规模存量为289.74万亿元,同比增长13.0%,前值增13.3%。中国1月M2同比增9.4%,前值增10.1%。

点评:1月社融融资规模同比仅增长2.3%,主要是因为政府债券融资同比减少5176亿元。人民币信贷同比增长9.4%,表现不温不火。不过,企业中长期贷款同比增长22.9%,表现依然较强。1月居民户中长期贷款同比增长26.1%,但考虑到近期房地产政策收紧,未来房贷增速可能明显下滑。总体来看,1月份信用扩张力度总体有所减弱,结构分化明显。


四、报告推荐
黑色团队:《供需阶段性转弱,双焦调整后有支撑》——20210202
摘要:们认为,2 月份终端需求大幅,钢厂亏损后高炉被动减产增多,同时焦炭产能恢复,煤矿春节放假减少,蒙煤也有小幅增量。双焦供需将有阶段性走弱,基于旺季需求回归、产能回补缓慢,澳煤进口不确定,双焦在调整后有支撑,期现走势持续分化。

【重要提示】:本观点仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者,为控制投资风险,请取消订阅、接收或使用本观点。本观点难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本观点而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。


详情+图文版敬请关注“中信期货微资讯”微信公众号。

中信期货微资讯

详情、图文版请关注“中信期货微资讯”公众号。

版权所有:中信期货有限公司 Copyright © CITIC Futures Co.,Ltd, All Rights Reserved

粤ICP备14051234号 粤公网安备 44030402000257号