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一、市场点睛
策略推荐：逢高卖出焦煤05合约。
交易逻辑：基本面看，当前焦化企业节前备货相对充足，节后以消化库存为主，焦煤采购需求较弱；同时，峰景煤价指数2月以来持续回落，减弱市场买兴，进一步利空焦煤价格。技术上来看，焦煤05合约在BOLL带中轨有较强阻力，期价减仓下行。
短线建议：1595~1605元/吨区间逢高卖出JM2105合约，1610~1620元/吨止损。
风险因素：进口政策发生变化。

二、活跃品种点评
1、黄金
波动原因：经济复苏下风险资产价格上升，美债收益率上升，黄金作为避险资产承压。
后期展望：后续继续看空。
操作建议：空单持有，未入场者择反弹试仓空单。
风险因素：突发政治风险因素。

2、有色金属
波动原因：春节期间，流动性宽裕及欧美新冠感染人数回落背景下的经济复苏预期强劲，LME基本金属表现强势，SHFE有色开盘补涨。
后期展望：美联储货币宽松政策维持，春节后，消费占比50%的中国回归，实际消费情况成为影响行情的另一主线。今年原地过年，是利于复产的，将体现在抑制金属库存累积高度及缩短累库时长，对价格构成正向支撑。
操作建议：保持多头思路，多单持有。
风险因素：国内消费不及预期，货币政策转向。

3、油脂
波动原因：春节期间外围影响中性偏多，叠加国内油脂库存偏低、原油价涨、及宏观面利多等，短期料油脂价格将呈反弹。
后期展望：中长期上，拉尼娜令今年棕油增产概率较大，另国内下游节后将面临阶段性消费淡季等，将令国内供需趋于宽松。故在下游需求逐渐走弱逻辑主导下，仍维持油脂价格轴心中长期下移预期。后期继续关注南美降水、马棕库存变化。
操作建议：趋势上，豆油、棕榈油轻仓空单谨慎续持，关注止损位价格表现。套利上，豆油粕比做空套利续持。
风险因素：原油价格大幅波动，收储政策不确定。

三、要闻扫描
央行公告称，春节后现金逐步回笼，2月18日开展2000亿元MLF操作（含对当日MLF到期的续做）和200亿元逆回购操作，当日有2800亿元逆回购和2000亿元MLF到期，净回笼2600亿元。
点评：央行等额续作MLF反映货币政策维持中性。逆回购回笼2600亿反映央行并不希望流动性过于充裕。当前政策利率维持不变，这亦反映央行政策总体中性。

四、报告推荐
黑色团队：《上半年供需仍然偏紧，短期防范减产风险》——20210210
摘要：在全球经济复苏预期下，预计海内外铁水产量在去年低基数效应下将明显复苏，上半年港口库存将明显回落，铁矿供需偏紧预期仍在，总体来讲易涨难跌。但近期成材终端需求处于季节性淡季，钢厂利润被挤压，短期内减产预期将使得铁矿价格阶段性有压力。

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