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一、市场点睛
策略推荐：逢高卖出焦炭05合约。
交易逻辑：基本面看，昨日焦炭第二轮现货价格下调开启，叠加上游焦煤价格持续回落，短期可能进入负反馈。此外，下游钢材累库较快，在需求启动前，上游原料面临一定压力。技术上来看，焦炭05合约减仓下行，日K线和1h K线再度进入BOLL带中轨下方。
短线建议：2570~2580元/吨区间逢高卖出J2105合约，2585~2595元/吨止损。
风险因素：下游需求超预期。

二、活跃品种点评
1、铝
波动原因：受内蒙拟压减电解铝产能以达到“双控”目标任务，点燃在次轮上涨过程中涨幅不高的沪铝做多热情，盘中一度涨停。
后期展望：在紧平衡基础上，增加供应干扰，将加大阶段性供应缺口，沪铝维持强势，后期驱动来自于去库。
操作建议：保持（价格、价差）多头思路。
风险因素：消费表现差；供应干扰没兑现。

2、铜
波动原因：宏观面，经济数据延续改善，美国1月新屋销售超预期且回升，拜登1.9万亿美元经济纾困法案正在路上，鲍威尔表态，要看到经济明显改善才会回笼流动性；供应端存在收缩可能，秘鲁铜矿产出面临疫情扰动，智利精铜出口受到天气恶劣和集装箱紧张负面影响；需求端预期乐观。
后期展望：春节后价格快速走高，消费有明显走弱迹象，但旺季乐观预期当前仍无法证伪。关注中国下游集中复工后旺季表现，若旺季不旺，则铜价存在回落风险。
操作建议：保持偏多思路（若沪铜出现明显减仓，多头注意减仓），沪铜持仓未明显下将前，盘中调整短多为宜。
风险因素：旺季不旺。

3、PTA
波动原因：PTA价格跟随成本上行，日内PX价格继续反弹，PTA期货涨停，但幅度受制于涨停板限制而低于现货以及成本上行幅度。
后期展望：PTA成本扩张之下，带来PTA加工费的下行；低加工费引发PTA供应减量的预期，其中，3月份部分装置也陆续有检修的计划出台，PTA供需或面临改善。
操作建议：短期偏多思路，中期逢高抛空。
风险因素：原油、PX价格回落风险。

4、乙二醇
波动原因：乙二醇现货基差高位，日内美金船货以及港口现货价格强劲反弹，推动乙二醇期货价格继续上行。
后期展望：1.聚酯生产继续恢复，3月份开工率预计提升至9成以上水平；2.受价格反弹、利润扩张影响，国内产量提升或加速，但是在进口减量的影响之下，3月份乙二醇基本面预计仍维持偏强状态。
操作建议：维持多头思路，建议高位降低多头仓位。
风险因素：乙二醇产能投放进度超预期。

三、要闻扫描
据21世纪经济报道，自然资源部要求各地主动采取有效措施引导住宅用地市场理性竞争，重点城市要合理安排招拍挂出让住宅用地的时序，实行“两集中”同步公开出让，即集中发布出让公告、集中组织出让活动。
点评：土地出让“两集中”管理制度主要是为了引导市场形成理性的土地市场预期，理性竞拍，从而稳定土地市场。这有利于房地产平稳健康发展。

四、报告推荐
有色金属团队：《酝酿已久，铝价加速》——20210225
摘要：宏观上，美国激进的财政刺激和美联储坚定的量化宽松；产业上，在自身供需阶段性有缺口的背景下，供应端的干扰率上升，无疑会放大铝对资金的吸引力，进而推动铝价加速上行。

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