重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。 本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。

扰动，而且市场对两会发布压缩粗钢产能的政策有较高期待，刺激螺纹价格的上涨。技术上来看，螺纹05合约增仓上行，期价创近10年新高。
短线建议：4810~4830元/吨区间逢低买入RB2105合约，4750~4770元/吨止损。
风险因素：需求启动不及预期。

二、活跃品种点评
1、锡
波动原因：供应端炒作逻辑松动，国内锡矿加工费明显回升，伦敦和上海锡库存快速回升，两地库存创出近一年新高。
后期展望：中期锡矿供应偏紧，这对价格会有支撑，但短期价格或仍有下行压力。
操作建议：短线交易为宜。
风险因素：缅甸锡矿供应及银漫锡矿恢复不确定。

2、PTA
波动原因：PX价格下跌、部分仓单流出，打压市场情绪，PTA期货5月、9月合约跌停。
后期展望：1.估值低，PTA现货、期货加工费都处在2020年以来低位，继续下行预期以及空间相对有限；2.部分装置检修计划之下，市场总量是改善的，但结构上现货端受制于基差走强而存在仓单外流的压力。
操作建议：价格下跌是重新入场机会，建议轻仓多单介入。
风险因素：PTA成本下行风险。

3、PF
波动原因：PTA/MEG价格下跌、短纤产销降温，是价格下跌的主要原因。
后期展望：1.短纤工厂库存处在低位，出货的压力相对减轻，存在挺价的意愿；2.下游纱厂原料库存高位，存在消化库存的需要，而期现商存在出货的诉求，打压市场价格。
操作建议：短纤价格受产销影响处在调整期，短期高位止盈或降低多头头寸。
风险因素：聚酯原料价格连续下行风险。

4、棕榈油
波动原因：宏观不确定性增强，叠加价格或将回归基本面主导。
后期展望：中长期基本面上，拉尼娜令今年棕油增产预期不改，南美大豆到港量上升只是时间问题，及节后国内下游将面临传统消费淡季，预计国内供需长期趋于宽松仍为主基调。故综合宏观面、基本面等因素，中长期上仍维持油脂价格轴心下移预期。后期继续关注原油价格波动及马棕油产量变化。
操作建议：长期维持偏空思路，近期关注技术支撑位价格表现，若被有效跌破则逢高布空。
风险因素：原油价格大幅波动，豆油收储政策不确定。

三、要闻扫描
银保监会：房地产金融化泡沫化势头得到遏制，2020年房地产贷款增速8年来首次低于各项贷款增速；房地产金融化、泡沫化倾向还比较强。
点评：银保监会郭主席强调“房地产金融化、泡沫化倾向还比较强”，这意味着未来的政策会继续着力控制房地产金融化与泡沫化。我们预计房地产销售和投资难以出现高速增长，总体保持稳定。

四、报告推荐
宏观团队：《PMI受春节影响回落，需求扩张可能放缓》——20200301
摘要：2月制造业PMI回落0.7个百分点，与春节有较大关系。2月新出口订单降至48.8，随着海外疫情的好转，我国出口优势可能边际减弱，制造业需求扩张可能有所放缓。2月消费性服务景气度较高，非制造业企业预期乐观。一方面节后需求季节性改善，另一方面疫情好转利好服务业。预计3月份非制造业需求显著改善。

【重要提示】：本观点仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本观点。本观点难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本观点而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。

详情+图文版敬请关注“中信期货微资讯”微信公众号。

详情、图文版请关注“中信期货微资讯”公众号。