中信期货市场精粹(20210412)

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一、市场点睛
观点:逢高卖出沪锡06合约。
技术形态:跌破10日均线以及1h的BOLL带中轨。
炒作尾声:随着当地疫情得到控制,前期瑞丽疫情影响锡矿进口的炒作接近尾声。
供给抬升: 不论原料锡矿还是锡锭本身产量均有所增加。
策略:179100~180000元/吨区间逢高卖出SN2106合约,180100~181000元/吨止损。
风险:消费超预期。

二、活跃品种点评
1、尿素
波动原因:工厂库存低位,资金主导基差修复。
后期展望:近期反弹至2000以上后,基差基本回归,现货出口优势也不再,估值上已积累一定压力;且供需上近期双控放松,高利润刺激下供应有望再次回升,而国内需求逐步进入淡季,新一轮印标暂时还难看到,因此后市我们看相对偏弱。
操作建议:偏弱对待为主。
风险因素:低库存被05合约多头拉正反馈;供应端再次缩量。

2、MEG
波动原因:上周卫星石化计划开车,打压市场情绪,乙二醇期货下行并跌破前期盘整区间。
后期展望:乙二醇4月份维持去库判断,5月份受产能投放影响而面临供需的转向。
操作建议:近强远弱,近月维持做多方向,远月布局做空。
风险因素:乙二醇规划产能投放超预期影响。

3、短纤
波动原因:短纤价格跟随原料PTA以及乙二醇价格走低,短纤现货降幅低于期货,带来短纤现货基差的走强。
后期展望:短纤工厂权益库存保持负库存状态,短纤产销环比温和改善,将提振和支撑短纤价格。
操作建议:近月存基差修复的风险,远月保持乐观判断。
风险因素:聚酯原料价格下行风险。

四、要闻扫描
美国3月PPI最终需求同比上涨4.2%,高于预期3.8%和前值2.8%。其中,能源环比上涨8.2%,同比上涨24.3%,涨幅最高。非耐用品同比上涨1.9%,耐用品PPI同比上涨2.7%。核心服务同比上涨3.0%。
点评:美国PPI涨幅较高与能源价格上涨的滞后效应有关。3月中旬以来原油价格的回落大概率带动4月能源PPI回落。美国非耐用品价格上涨较为温和,耐用品需求会随着疫情消退而回落,价格上涨难以持续。美国PPI核心服务价格不弱,但持续大幅上涨的可能性不大。总的来看,短期美国PPI回升难以改变长期低通胀格局。美联储更关注长期通胀预期。在疫情仍然抑制经济的背景下,预计二季度美联储继续保持宽松。

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