重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。 本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。

一、市场点睛（零售顾问杨力）
观点：逢高卖出螺纹2201合约。         
技术形态：双顶，均线压制。
供给增加：铁水产量已连续两周环比回升，目前来看，限产最严格的阶段或已过去。水泥出货率等相关需求数据来看，近期需求偏弱。
策略：5400~5450区间逢高卖出2201合约，5450~5500附近止损，5050~5100附近止盈。
风险：供给受限。

二、活跃品种点评
1、股指（IH)
波动原因：在大宗的带动下，煤炭成为全天最强的细分板块，周期股也跟随反弹，而食品饮料在消费税的担忧下出现集中杀跌，白酒跌幅接近8%。
后期展望：10月开工率未现明显恢复情况，目前产能受制氛围下，通胀压力仍在，而在内需回落背景下，中下游全面承压。而操作上，鉴于陆股通资金现大幅流出，情绪层面目前谨慎，权重蓝筹机会有限，预计创业板在主要指数中稍强，三大期指机会有限。
操作建议：观望。
风险因素：美联储收紧。

2、双焦
波动原因：煤炭紧张，挤占配煤资源，推升焦炭成本，双焦上涨修复基差。
后期展望：贴水修复后，后期走势取决于现货和煤炭，在煤炭紧张缓解前，总体将相对偏强，政策风险加大。
操作建议：谨慎观望。
风险因素：煤炭保供增产超预期。

3、铜
波动原因：近期宏观面逐渐缓和，嘉能可在上周五盘后宣布将削减欧洲锌冶炼产能，该消息进一步加大市场对供应端忧虑，伦铜进一步挤仓推高价格。
后期展望：考虑到国庆后，沪铜累计增仓超过9万多手，并且伦敦和国内库存偏紧，估计短期可能保持偏强势，但考虑到宏观面逐渐转弱，美联储年底将进行Taper，我们认为铜价进一步上行高度可能受限。
操作建议：短期多头了结观望为宜；中长期可趁铜价加速冲高过程中布局空头。
风险因素：供应持续收缩；需求明显走弱；宏观情绪波动。

4、尿素
波动原因：动力煤和无烟煤价格近期都大幅抬升，折算到交割区域的成本均到3000以上，其次是法检利空已消化，煤炭紧张和亏损引发减产预期，尿素大幅反弹。
后期展望：成本端抬升，煤炭资源紧张，叠加天然气尿素减产，以及11月后的冬储预期，尿素仍有偏强可能。
操作建议：震荡偏强对待。
风险因素：供应恢复超预期，新一轮调控策略。

三、要闻扫描
1-9月固定资产投资同比增长7.3%，预期7.9%，两年平均增长3.8%，前值4.0%。9月社会消费品零售同比增长4.4%，预期3.4%，两年平均增长3.8%，前值1.5%；工业增加值同比增长3.1%，预期3.8%，两年平均增长5.0%，前值5.4%。三季度GDP同比增长4.9%，预期值5.5%，两年平均增长4.9%，前值5.5%。
点评：9月固定资产投资增速有所回落，主要因为房地产投资增速回落1.9个百分点。四季度房地产信贷会有所改善，预计固定资产投资增速大体稳定。疫情缓解推升9月消费增速2.3个百分点，未来消费仍有望小幅改善。供需双降导致9月工业增加值两年平均增速下滑0.4个百分点，随着消费改善，四季度工业增速有望小幅回升。考虑到疫情缓解推动四季度消费和服务业小幅改善，预计GDP两年平均增速回升至5.3%。

四、报告推荐
大宗商品：《能源紧缺以及能耗双控对大宗及权益市场的影响》——20211015
摘要：未来煤炭市场的主要逻辑是：需求基数稳定，市场缺口逐渐收窄，但鉴于前期缺口过大导致市场产期处于紧张状态，在缺口弥补过程中仍将处于高位震荡的格局。从目前的数据来看，2021 年以来煤炭市场累计缺口达到 1 亿吨，若加上2020 年 11-12 月份两个月，10 个月累计缺口达到 1.5 亿吨，以至于煤炭社会库存不足 1 亿吨。

【重要提示】：本观点仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本观点。本观点难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本观点而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。

详情、图文版请关注“中信期货微资讯”公众号。