【中信期货宏观专题报告20150316——总理记者会点评:政府加速深化改革,经济下行有底线】

作者:尹丹、朱润宇  来源:研究部  时间:2015-03-17 10:39:06.0
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本期摘要:

国务院总理李克强于315(星期日)上午与中外记者见面,共回答17个问题(临时追加一个缅甸问题),我们将与经济密切相关的十大要点整理并点评如下:


 

1、房地产市场相关政策

李克强:中国政府有保障群众基本居住条件的责任,在改造棚户区、城市和农村危房方面各增加100万套。中国城镇化进程还在加快,中国房地产市场的需求是刚性的,我们鼓励居民自住性住房和改善性住房需求,保持房地产长期平稳健康发展。

点评:李克强强调“房地产需求是刚性的”,一方面表明房地产市场目前不存在崩盘风险,另一方面也表示政府对合理的刚性住房需求予以支持。预计下一步可能在信贷政策方面有所松动,支持合理的自住和改善型购房需求。


 

2、“互联网+”时代到来

李克强:我很愿意为网购、快递和带动的电子商务等新业态做广告。因为它极大地带动了就业,创造了就业的岗位,而且刺激了消费,人们在网上消费往往热情比较高。我想站在“互联网+”的风口上顺势而为,会使中国经济飞起来。不管是网上还是网下的实体店,都要讲究诚信,保证质量,维护消费者的权益。

点评:今年政府工作报告首次提出“互联网+ ”行动计划,推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合,未来互联网对传统产业的改造将是不可忽视的投资思路。同时总理借助315特别强调产品质量,也显示出高层对电子商务粗放发展初期产品质量问题的高度关注。


 

3、简政放权

李克强:简政放权是政府的自我革命,削权是要触动利益的,它不是剪指甲,是割腕,忍痛也得下刀。因为简政放权有利于厘清政府和市场的关系,激发市场活力,也可以用它去顶住经济下行的压力。去年我国经济速度放缓,但是就业不减反增,简政放权起了很重要的支撑作用。今年政府要重点要抓三个方面的工作:一是全面取消非行政许可,不能法外施权;二是要推进权力清单、责任清单;三是要探索事中事后监管的新模式。

点评:政府通过简政放权,搭建更宽松更便捷的市场环境,释放改革红咯,激活市场活力,仍是政府对冲经济下行的思路和手段。


4、经济新常态

李克强:在新常态下,我们会保持中国经济在合理区间运行。如果速度放缓影响了就业收入等,逼近合理区间的下限,我们会在稳定政策与稳定市场对中国长期预期的同时,加大定向调控的力度,来稳定市场的当前信心。我们这几年没有采取短期强刺激的政策,可以说运用政策的回旋余地还比较大,我们“工具箱”里的工具还比较多。

点评:根据经济的底线思维和经济继续疲弱的预测,我们认为货币宽松政策仍会继续,4月初通胀数据和工业数据的公布时间是关键节点。政府的财政支出力度亦会加强:支持棚户区改造、保障房工程建设以及加大医疗教育等服务业开放等。


 

5、促进创业创新

李克强:市场活力的激发需要政府去清障搭台,今年我们要继续在这方面做更多的事。

要进一步放宽市场准入,实行证照合一让服务业领域的一些企业注册登记别再那么费劲了。要清障还要搭台,对企业特别是创业的小微企业,我们要更多地提供租金低廉的创业空间,给创业插上翅膀,还要通过政府引导资金来吸引更多的种子基金。同时,还要进一步减税降费,让这些企业轻装前进。

点评:总理的思路显然和前几届政府有所区别,核心是发挥市场的决定性作用。一方面,借助资本市场、撬动社会资本,发展众筹、天使投资、风险投资等新的融资模式;另一方面,更注重的是为“创新”清障,也就是通过降低创业的门槛、减少创业的审批和障碍。


 

6、环保政策

李克强:今年治理环境问题的要害就是要严格执行新出台的《环境保护法》。对违法违规排放的企业,不论是什么样的企业,坚决依法追究,甚至要让那些偷排偷放的企业承受付不起的代价。今年《政府工作报告》里,节能减排的指标和主要经济社会发展指标排列在一起,放在了很靠前的位置。

点评:环保法的执行不是棉花棒,是杀手锏。政府将加大对环保执法部门的支持力度,环境问题刻不容缓。


 

7、人口政策调整

李克强:去年我们已经开始实施单独二胎政策,现在正在进行全面评估,并考虑中国经济社会发展和人口结构变化的状态,权衡利弊,但是必须依照法律程序,来调整和完善人口政策。

点评:人口结构和增长率关系到宏观经济的大周期,全面放开二胎将对我国未来的劳动力市场,房地产需求,教育医疗乃至养老规划造成重大的影响,需要密切关注。


 

8、金融风险

李克强:目前中国的确存在着个案性的金融风险,但是我们完全可以守住不发生系统性、区域性金融风险。因为中国的经济还处于合理区间,而且我们的储蓄率比较高,地方政府性债务70%以上是投资性的,就银行来说,资本充足率较高,拨备覆盖面也较广。我们允许个案性金融风险的发生,按市场化的原则进行清算,这是为了防止道德风险,也增强人们的风险意识。

点评:政府通过地方债务的整理和置换,逐步打破刚性兑付允许金融风险的有序释放是中央乐意看到的,个案性的违约事件将会越来越多;允许风险的有序释放并推动利率市场化,有序降低企业杠杆率有助于无风险利率的继续下行,但这个过程是渐进而且漫长的。


 

9、通缩风险

李克强:中国CPI仍为正增长,不能说已经出现了通货紧缩,虽然中国现在的物价总水平比较低,但并不是中国向世界输出了通缩,实际上我们是被通缩。主要是因为国际大宗商品价格大幅度下跌。

点评:中国目前CPI仍为正增长,并没有出现通缩,但是由于CPI的增长速度在持续下跌,目前中国受到通缩风险的影响,大宗商品的价格和美元走势对中国未来CPI的走势有着重要影响,我们认为4月初通胀数据公布将是政策宽松的下一个关键节点。


 

10、贸易战略

李克强:首先,中国是不是最大的世界经济体,按人均GDP,我们是在世界80位以后,按照世界银行的标准,中国还有近2亿贫困人口中国是实实在在的发展中国家。讲到中美关系,这是最大发展中国家和最大发达国家之间的关系。我们愿意构建相互尊重、合作共赢、互不冲突、互不对抗的新型大国关系。中美之间存有分歧,但更有广泛的共同利益。妥善处理分歧,可以着力扩大利益的交汇点。

点评:由于亚太自贸区(FTAAP)和跨太平洋战略经济伙伴协定(TPP)的竞争,近期中美贸易摩擦有所上升,但在全球化的大潮下,构建相互尊重、合作共赢、互不冲突、互不对抗的新型大国关系是必然趋势。

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