中信期货金融期货日报

来源:研究部  时间:2016-12-16 14:44:52.0
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流动性:加息违约等多重因素叠加,诱发流动性踩踏

逻辑:昨日在美联储加息靴子落地,以及国内债市违约事件的多重因素诱发下,货币市场流动性大幅收紧,资金利率大幅暴涨。从国内因素来看,在央行去杠杆以及银行委外的收缩的背景下,债市违约事件的发生对市场情绪造成更大的冲击,令已经较为敏感的流动性出现踩踏,引发资产抛售并一进步加剧流动性恐慌。而外在因素方面,昨日凌晨美联储加息靴子的落地以及超预期的加息展望,则进一步对极度脆弱的流动性造成施压。因此,在昨日流动性急剧收紧的背景下,股债均受到极大压制。

期指:银行疲弱拖累大盘,两市涨多跌少

逻辑:昨日市场风格分化,蓝筹在银行板块杀跌下表现疲弱,而创业板指数回升0.65%。昨日国债期货大跌,债基赎回风险逐渐显现,在此背景下,资金可能抛售具有良好流动性的品种,若债市继续调整,可能冲击股市。另一方面美联储议息表态偏鹰,恒生指数收跌1.77%,若港股继续疲弱,可能冲击A股。在流动性与监管双重隐患下,短期以调整为主,同时关注沪深3100点支撑。

操作建议:空仓观望

期债:债市情绪崩溃,国债期货首次跌停

逻辑:昨日央行在公开市场投放了部分资金,以试图稳定市场流动性。但昨日市场资金利率仍有所上行,年末资金面仍然紧张。昨日,市场爆出负面新闻,虽然午后国海证券表示目前公司风险可控,但全市场投资者情绪已受重创。开盘15分钟后国债期货全品种即跌停,现券方面在上午也几无买盘。10年期国债收益率接近3.4%。而美联储加息也对债市下挫有推波助澜的作用。预计国债期货市场在近期将宽幅震荡。建议投资者谨防债市流动性风险,继续关注跨品种价差收敛套利策略。关注近期市场流动性和债市情绪波动。

操作建议:空仓观望

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