中信期货能源化工日报20170104——节后返市表现偏弱,橡胶甲醇多单续持

来源:研究部  时间:2017-01-04 08:00:46.0
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原油:多空交锋

新年首个交易日,多空短兵交接,油价冲高回落。利多方面,产油国轮番出动通告减产计划。科威特国家石油公司CEO称该国已减产13万桶/日至275万桶/日,阿曼石油部宣传部长表示将逐渐减产4.5万桶/日。利空方面,利比亚上月新开放的Sharara油田本月出口量预计达到190万桶,接近2014年底国内冲突开始之前的出口水平。利比亚油长此前预计上半年产量将达到90万桶/日,目前产量约65万桶/日。短期市场运行逻辑仍在于若减产协议落实提供的支撑,与抵消落实程度的若干增产量之间的游离。由于目前市场预期已处于相对高位,净多持仓亦接近历史高位,仅次于2014年6月底水平,进一步增加空间有限。若后期有减产落实不足等利空消息传出,期价或面临持仓变动引发的回撤可能性。长期来看,油市再平衡进程已经启动,过程或许仍然曲折,但总体或将维持重心缓慢上移。继续关注减产动态。

操作策略:WTI多单持有(11月15日入场,入场点位44.00)

橡胶:底部盘整,沪胶保持强劲

国内已经基本停割,到开割之前都不会有新胶出现。目前主要压力将会来自于下游需求以及进口烟片,但目前烟片进口没有利润,而近期轮胎开工也继续维持在七成以上,因此近期尚不具备大幅下跌的条件。操作策略:1705合约在18000元/吨下方重新多头入场,以17500元/吨作为止损

LLDPE:近期回落,但走势略强于PP

节后LL市场下游订单并不理想,石化库存较节前有小幅累库情况,市场整体气氛偏弱,不过市场随着LL价格的下跌,存在部分下游工厂年前提前备货情况,总体看短期LL市场呈现回落,但走势略强于PP。

操作策略:观望。

PP:基本面未有支撑,期市大幅下跌

元旦归来PP市场基本面变化不大,不过近期到港量较多,而下游需求继续表现一般,总体呈现一定压力,但现货跌幅不大,期市更多在资金压力下大幅下滑,目前市场预期偏弱,短期基本面无支撑下或仍将有一定下滑。

操作策略:观望

甲醇:现货挺价,期货深度贴水

节后甲醇市场表现信心不足,各市场交投氛围仍显清淡,一方面下游利润较差,高价货源接受度较低,但另一方面甲醇总体库存持续低位,市场并无让利出货意愿;因此甲醇现货维持高位,而期价呈现深度贴水状态,近期密切关注贴水幅度及收敛情况,操作上前期多单暂续持,需注意2600止损点位。

操作策略:多单暂续持,注意2600止损点位

PTA:横盘整理,静待方向选择

PTA市场变化不大,但进入春节月份,下游织造厂将陆续进入放假模式,聚酯开工下降,库存走高,下游消费需求下降渐显,但来自成本端的支撑作用仍在;总的来说,PTA走势上行略显乏力,但下探空间有限,多单第一目标位是5500,如遇回调可止盈离场,待回调至成本线附近后再轻仓试多;后期基本面格局转变的关键,需要关注后期下游行业负荷回落的时间,以及程度。

风险因素:原油价格大幅走低,基本面格局转变

沥青:开年遇阻

昨日沥青期价冲高回落,日内大幅减仓;主力净空持仓在上周短暂翻多后重回增势。需求方面,东北仍主供焦化料及船燃,华南需求尚可,华东收尾需求减弱,带动山东外流华东资源减少。供应方面,周内开工率大幅增加12%,库存小幅下滑1%。山东部分地炼复产,库存开始回升;华东库存止跌企稳,华南东北略有减少。后期随着剩余检修炼厂的继续复产,开工率及库存有望进一步增加。短期来看,前期供需错配的余热使沥青短期有维持高位震荡的可能性;中期来看,一季度随着供应恢复需求下滑,以及炼厂准备冬储行情,现货市场存在走弱预期;长期来看,2017年总供需或相对均衡,主要体现为地区及品种之间的结构性调整,油价底部上移使沥青整体重心有望较2016年有所抬升。继续关注资金动态及供需节奏。

操作策略:观望

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