中信期货能源化工日报20170106—原油启动减产,泰国再遭洪水

来源:研究部  时间:2017-01-06 08:00:18.0
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原油:减产启动,油价拉锯

昨日油价继续反弹。近期交易逻辑或继续保持为减产实施与其余国家增产之间的拉锯。欧佩克方面,各国继续通告减产进度。伊拉克油长表示将开始实施减产,沙特称已完成减产目标。沙特阿美上调2月对亚洲和美国出口官价,下调对欧洲出口官价。美国方面,EIA周报显示,上周美国原油库存减少705万桶,库欣库存增加107万桶;精炼油库存增加1005万桶,汽油库存增加831万桶;原油进口量减少104万桶,加工量增加13万桶。原油库存下降以及成品油库存回升主要由于年底前最后一周炼厂去税负降库存导致的季节性特征。短期期价在欧佩克减产启动支撑下存一定上行动力,但仅次于2014年6月底的净多持仓量再增空间有限,若资金变动带来的回撤将成为期价上行隐患。继续关注减产动态。

操作策略:WTI多单持有(11月15日入场,入场点位44.00)

沥青:日间小跌,夜间反弹

昨日期价日间小跌,夜间反弹;仓单继续流出,十日内共减少3.6万吨。供需方面,本周开工率继续增加2%,库存小幅增加1%。华东华南开工率增幅居前,需求走弱库存开始回升;后期随温州中油、中海泰州复产,华东开工率继续增长空间较大。山东开工稳定库存微升,外流资源减少。东北开工稳定库存微降,仍主供焦化料及船燃。价格方面,前期涨幅滞后的东北地区继续补涨,前期涨幅居前的华南地区个别炼厂价格下调。前期价格迅速拉涨使地区格局发生明显差异后,后期或将体现为各地价格的均衡调整。前期供需错配余热使沥青短期有维持高位震荡的可能性,但供应恢复及需求下滑使现货市场一季度仍存走弱预期。继续关注资金动态及供需节奏。

操作策略:观望

橡胶:继续底部波动,沪胶默默筑底

泰国洪水再度袭来,价格将向现货市场先行传导,再传导到期货市场。轮胎下游需求尚可。因此橡胶大跌概率很低,目前重新恢复上涨的概率正在积聚。

风险因素:泰国抛储

LLDPE:LL短期走势偏震荡

LL短期库存无压且进口套利窗口持续关闭,但因开工维持、检修较少,同时近期进口到港有所增加,供应相对充足,需求方面,终端农地膜继续缓慢启动,煤制线性低价买盘较好,刚需成交尚可;总体而言,目前市场供应压力不大,期价走势偏震荡,总体表现将略好于PP。

操作策略:观望。

PP:供需矛盾未好转,现货成交偏弱

PP市场下游需求未有起色,虽然下游企业开工维持平稳,但因新增订单有限,工厂备货意愿下降,石化库存本周有所上升,下周装置也无明显变动,市场供应得到维持,由此市场供需矛盾难好转,短期仍有一定压力。

操作策略:观望

甲醇:短期仍偏弱,但向下动力减轻

当前甲醇下游表现依然疲弱,除传统需求面临季节性淡季外,烯烃需求受到利润较差等原因,开工存在降负情况,再加上雾霾严重、交通受阻,甲醇整体销售较为冷清,短期走势偏弱,但随着利空因素的逐步出尽、库存继续走低,以及期价深度贴水维持下,预计短期期价继续向下动力有所减轻,操作上前期多单暂续持,止损点位2600。

操作策略:多单暂续持,止损点位2600

PTA:聚酯进入春节检修季,需求缺乏支撑

聚酯春节检修计划逐步明确,目前474万吨的检修计划,远不及2016年春节1000万吨左右的检修规模,但仍将对PTA阶段性供需格局产生较大影响,来自需求的偏空氛围将渐浓;短期看,PTA走势上行已显乏力,需要关注下游行业负荷回落的时间,以及程度;然而,在成本支撑仍在的情况下,我们暂不过分看空后期走势。

风险因素:原油价格大幅走低,基本面格局转变

PVC:6000下方略显支撑

PVC走势以震荡为主,偏空方面,下游需求进入淡季,采购不积极,PVC走势缺乏需求端的支撑;短期支撑因素,北方雾霾严重,给PVC原料的运输产生影响,一些企业电石到货不足,此外,环保因素的影响仍在持续,或对PVC走势形成一些支撑;继续关注6000一线是否能企稳。

风险因素:原料电石价格继续大幅上涨

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