中信期货金融期货日报20170111——趋势不明,继续关注T跨期套利机会

时间:2017-01-11 08:08:14.0
字号: T | T
流动性:春节担忧隐现,隔夜资金利率小幅回升
逻辑:尽管昨日央行连续第二日净投放且净投放额为700亿,但从隔夜资金利率小幅回升来看,节前流动性隐忧仍存。此外,从央行昨日逆回购投放结构来看,延续了周一的28天投放为主7天为辅的格局,进一步确认了央行拉长投放期限的意图。离岸方面,昨日Hibor利率的进一步回落表明离岸流动性的大幅收紧或暂时告一段落。

期指:尾盘杀跌,前期强势板块回调 
逻辑:昨日两市延续缩量震荡走势,前期强势的混改概念出现回调,周期性板块表现突出。12月PPI数据再创新高,PPI与CPI价差扩大反映企业利润进入上升通道,未来将逐步传导至价格端,并加快工业企业补库存步伐。目前补库存周期远未结束,盈利改善驱动下,中期而言估值仍有改善空间。
逻辑:多单续持

期债:现货需求仍旧疲软,国债期货维持震荡
逻辑:各市场隔夜资金利率基本维持在2%以上的水平,这使得投资者债市加杠杆的成本较高。而从昨日一级市场国开债的发行情况也可以看出,市场需求仍旧疲软。12月CPI数据有小幅回落,加上2016年一季度基数影响,预计2017年一季度CPI数据将继续维持稳定。但PPI数据大幅上升却加重了未来通胀走高预期。目前看来,低迷的需求和有走高预期的通胀将继续使得期债市场处于震荡市。昨日T1703-T1706的跨期价差达到1.15,建议投资者可以继续持有跨期价差收敛的套利机会,目标价差在0.8附近。
操作建议:观望


敬告:除非另有说明,本报告的著作权属中信期货有限公司。未经中信期货有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明,此报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司的商标、服务标记及标记。中信期货有限公司不会故意或有针对性的将此报告提供给对研究报告传播有任何限制或有可能导致中信期货有限公司违法的任何国家、地区或其它法律管辖区域。

此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议,且中信期货有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。

中信期货有限公司认为此报告所载资料的来源和观点的出处客观可靠,但中信期货有限公司不担保其准确性或完整性。中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。此报告不应取代个人的独立判断。中信期货有限公司可提供与本报告所载资料不一致或有不同结论的报告。本报告和上述报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。

此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下,我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成投资、法律、会计或税务建议,且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成给予阁下的私人咨询建议。

中信期货有限公司2016版权所有并保留一切权利。

分享到: