期指风格短期扭转 不改中期趋势

来源:经济参考报  时间:2017-06-16 14:01:26.0
字号: T | T

本周,经济数据、央行议息等消息纷至沓来。股指期货在纷繁复杂的消息面下,延续分化走势,其中中证500股指期货走势偏强,截至周四主力合约周K线已实现二连阳,而上证50期指录得下跌,一时间,对于风格转换的讨论再度热烈。

国内方面,周三国家统计局公布的5月宏观数据显示,工业生产、消费均维持稳定,而在优惠政策力度减弱后,汽车销售再次加快。回落的数据主要来自投资领域。受地产、基建增速回落影响,今年前5个月投资累计增速为8.6%,比1-4月回落0.3个百分点。不过在地产调控持续,且前几个月投资超预期回升的情况下,5月数据的回落显得比较温和。此外,制造业投资逆势回升,投资结构更趋优化。显示在经济走稳,企业信心回升的情况下,实体投资增速改善。

从货币信贷数据来看,在金融监管较严的环境下,货币信用扩张力度减弱,5月广义货币M2增速仅9.6%,录得历史新低。代表影子银行业务的表外贷款单月增长289亿元,为今年以来新低。不过在债券融资回落等影响下,表内人民币新增贷款维持超预期增长,特别是今年企业贷款已完成去年全年的61.2%,对实体经济构成支撑。我们结合宏观及金融数据表现看,当前经济增长仍属稳健,对期指运行实际上构成支撑。不过其中市场透露出的主要担忧因素在于,一方面经济持续走稳后基建托底力度或进一步回落,另一方面地产限购对投资的拖累或最终显现。而在经济持续走稳的情况下,市场预期金融强监管的趋势也将延续。

周四凌晨,美联储宣布再次加息,符合预期,并指出今年年内将开始缩表。主席耶伦在会后的新闻发布会上表态略显“鹰派”。不过今年以来人民币稳步走强,6月以来甚至有加快迹象,周四人民币对美元中间价创7个月新高。由美联储加息导致的资金外流预期短期已销声匿迹。与3月美联储加息后央行上调公开市场操作利率不同,此次中国央行并未调整相关利率,因此联储加息利空靴子落地意味较浓。

下周三,预计MSCI指数公司将公布A股第四次闯关MSCI指数结果。由于前三次预期太高导致的失望情绪,此次市场对于纳入预期偏低。不过在今年MSCI更改A股纳入的规则之后,今年纳入的概率较往年有所上升。

近期,“一九分化”行情在最近出现改变。周三,受到安邦概念股调整,蓝筹减持传闻影响,上证50现货指数创年内最大单日跌幅。对于市场讨论的分格重新转换的观点,从技术图形上看,在新高不断后此次上证50调整仍属健康,而中证500持续回调后受IPO减速等因素刺激,超跌反弹也不意外。但从基本面看,A股壳资源溢价的消失,经济增速换挡后行业优势向龙头集中的趋势短期仍在强化,驱动上证50走强的基本面并未改变。近期中证500在上证50走弱的环境下表现较强,但更多或仍属逢低短多的交易性机会。

转载声明:本网站转载文章仅为传播更多信息之目的,并不代表本网站赞同其观点,本网站亦不保证文章内容的真实性、准确性和可靠性。文章内容为作者个人观点,仅供参考,并不构成任何投资建议及入市依据。凡据此入市者,风险和责任需由使用者自行承担。

如果我们转载的文章不符合作者的版权声明或者作者不希望转载文章的,请及时联系我们网站维护人员:lyq@citicsf.com,我们将在第一时间处理。

分享到: