央行紧平衡政策见效,通胀增速与前月持平

来源:中信期货  时间:2017-07-11 08:41:42.0
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宏观策略

今日市场关注:

  • 中国6月货币供应量和社会融资规模

  • 美联储理事布雷纳德会议上发表讲话

全球宏观观察:

中国6月CPI低于预期,PPI同比增速止跌。中国6月CPI、PPI同比增速与上月持平。其中,中国6月CPI同比1.5%,预期1.6%,前值1.5%,从环比来看,食品价格下降,主要是受部分鲜活食品价格下降影响。中国6月PPI同比5.5%,预期5.5%,前值5.5%。预计后期CPI在猪价的带动下缓慢上升,PPI受高基数影响,增速继续回落。

特朗普给国会通过医保案下通牒。本周一特朗普在Twitter发帖,给国会下了8月休会前三周内通过医保案的通牒。但路透等英美媒体报道,对于如何降低医保案成本并避免数以百万计的国民失去医保,直到本周一共和党参议员内部仍有极大分歧,特朗普医改的阻力越来越大。此后美国参议院共和党二号人物表示,参议院下周将对医改议案投票。

美国财长姆努钦:政府不会给富人加税。特朗普内部的政治斗争在过去几个月从未停息。现在,以美国财长姆努钦为代表的高盛系,和白宫首席策略师班农为代表的民粹右翼,在税改方案面前的矛盾再次浮出水面。在一周前班农声称要让美国富人税率上“4字头”后,美国财长姆努钦周一接受媒体采访称,特朗普政府不会给富人加税,9月初将出炉的税改草案中不会有将美国富人税率调到40%以上的款项。他还表示,从未听说过班农的“4字头”言论。

纽约联储报告:资产负债表将于2020-2023年恢复正常。根据FOMC上个月公布的缩表规模上限,纽约联储计算了美联储开始缩表后的节奏。纽约联储指出:“在中等情况下,2018年预计将有1740亿美元的美国国债被赎回,再投资2520亿美元。” “从2019年1月起,到资产负债表规模正常化之前,我们预计将有2620亿美元的国债到期。” “假设在2018年第四季度,抵押贷款利率下跌200个基点,那机构MBS的本金还款将达到2630亿美元,这些现金流将被再投资。” “总的来看,资产负债表将在2020年-2023年之间正常化,取决于长期资产负债表的规模。

市场数据观察:

国内品种(注1):豆粕升3.13%,菜粕升2.55%,豆油升1.88%,焦炭升1.85%,菜油升1.83%,沪银跌4.99%,塑料跌1.50%,沪镍跌1.48%,沪胶跌1.47%,PP跌1.36%,沪深300期货升0.13%,上证50期货升0.49%,中证500期货跌0.38%,5年期国债跌0.07%,10年期国债跌0.03%。

国内商品夜盘(注2):焦煤升2.71%,玻璃升2.22%,沪银升2.18%,沥青升2.01%,TA升1.82%,沪铝跌0.49%,郑糖跌0.26%,郑棉跌0.23%,菜粕升0.17%,菜油升0.18%。

注明:国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约,涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅;其中,注1中品种的涨跌幅均为日盘收盘价对前一日日盘收盘价的涨跌幅,注2中品种的涨跌幅均为夜盘收盘价对日盘收盘价的涨跌幅。

全球商品:黄金升0.29%,白银升1.32%,铜升0.09%,布伦特原油升0.36%,天然气升2.27%,小麦升2.80%,大豆升2.34%, 咖啡跌0.23%。

全球股票:标普500升0.64%,德国DAX升0.06%,富时100升0.19%,日经225跌0.32%,上证综指升0.17%,印度NIFTY跌0.09%,巴西IBOVESPA跌0.24%,俄罗斯RTS跌1.64%

外汇:美元指数升0.22%,欧元跌0.19%,100日元跌0.61%,英镑跌0.62%,澳元升0.20%,人民币跌0.06%。

近期热点追踪:

美联储加息:美国6月ISM制造业指数57.8,高于预期55.2和4月前值54.9,并突破了2月前值57.7,站上2014年8月以来新高。该项数据已经连续十个月高于50荣枯线水平,表明美国制造业继续扩张。

点评:美联储加息的时点、强度和节奏会对全球金融市场造成广泛而深远的影响,引发全球投资者密切关注。

 

流动性

央行继续回收流动性,资金面持续宽松
观点:昨日央行继续暂停逆回购,但从仅短端Shibor和银质押略有上涨,而中长端资金利率依旧下行来看,流动性依旧维持宽松状态。考虑到后半周逆回购量将不断增大,且周四将有MLF到期;届时央行若不对其进行完全对冲,将有可能令流动性出现波动。 

 

股指期货

创业板弱势,周期、消费相对抗跌

观点:早盘受IPO核发超预期拖累,市场较弱,次新股大跌,市场风格重回确定性板块,消费、周期表现抗跌。随着指数企稳以及7月上旬资金面整体宽松,市场对于监管收紧的担忧逐步升级,IPO核发加快可能是一个前置信号,同时需关注本周MLF续作量,若续作规模不及预期,则可能倒逼资金由成长回流蓝筹。

操作策略:IC1709剩余多单续持

 

国债期货

通胀小幅回落,期债不可盲目乐观

观点:昨日央行继续暂停公开市场操作,市场资金利率仍处在一个比较低的位置。但由于本周将有近1800亿元MLF操作到期,如果央行仍然不投放资金,那么可能对资金利率形成一定冲击。另一方面,昨日公布的6月份CPI数据受食品类价格增速延续负增长影响,数值小幅低于预期。但从盘面的走势来看,CPI数据并没有对期债市场产生影响。近期期债市场或继续保持震荡。

操作策略:观望

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