中国二季度经济数据出炉,内需带动整体数据好于预期

来源:中信期货  时间:2017-07-18 08:40:13.0
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宏观策略

今日市场关注:

  • 英国6月CPI,德国7月ZEW经济景气指数

  • 美国7月NAHB房价指数

  • 澳洲联储公布7月货币政策纪要

全球宏观观察:

中国二季度经济数据好于预期。周一公布的经济数据显示,中国二季度经济维持稳定,好于此前市场预期。中国二季度GDP同比6.9%,持平一季度前值6.9%,内需是拉动上半年经济增长的最重要动力。分项数据方面,上半年,投资增速稳中略缓,房地产开发投资增速放缓。市场销售增长加快,网上零售增势强劲;进出口快速增长,外贸结构改善。居民消费价格涨势温和,工业品价格涨势放缓。

银监保监传达金融工作会议精神释放信号:监管之严超预期。周一,银监会和保监会各自开会传达学习全国金融工作会议精神,体现了本轮金融监管不可小觑的严厉态度。银监会会议提出落实六点:1、提高服务实体经济的效率和水平;2、把主动防范化解系统性金融风险放在更重要的位置;3、进一步深化银行业改革;4、端正监管定位,找准工作重点;5、坚决服从金融稳定发展委员会领导,主动配合央行履行宏观审慎管理职责,并加强监管协作;6、加强党的领导。

市场数据观察:

国内品种(注1):锰硅升5.74%,焦煤升4.23%,焦炭升3.40%,硅铁升3.37%,沪镍升3.23%,郑糖跌1.34%,PVC跌0.15%,TA跌0.15%,连豆跌0.10%,菜粕跌0.09%,沪深300期货跌1.30%,上证50期货升0.20%,中证500期货跌4.36%,5年期国债跌0.06%,10年期国债升0.01%。

国内商品夜盘(注2):铁矿升3.37%,沪胶升1.29%,甲醇升1.00%,沪银升0.70%,郑糖升0.69%,沪铅跌0.65%,沪锌跌0.43%,沪铝跌0.38%,焦炭跌0.37%,热卷跌0.30%。

注明:国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约,涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅;其中,注1中品种的涨跌幅均为日盘收盘价对前一日日盘收盘价的涨跌幅,注2中品种的涨跌幅均为夜盘收盘价对日盘收盘价的涨跌幅。

全球商品:黄金升0.51%,白银升1.04%,铜升1.29%,布伦特原油跌1.00%,天然气升1.34%,小麦跌0.93%,大豆跌0.40%, 咖啡跌0.11%。

全球股票:标普500跌0.01%,德国DAX跌0.35%,富时100升0.35%,日经225平0.00%,上证综指跌1.43%,印度NIFTY升0.30%,巴西IBOVESPA跌0.34%,俄罗斯RTS跌0.47%

外汇:美元指数跌0.03%,欧元升0.07%,100日元跌0.09%,英镑跌0.33%,澳元跌0.40%,人民币升0.08%。

近期热点追踪:

美联储加息:美国财政部周四表示,联邦政府6月份出现了900亿美元的预算赤字,而去年同期为预算盈余60亿美元。这是由于联邦政府的收入未能跟上开支的增长,数据超出市场预期。

点评:美联储加息的时点、强度和节奏会对全球金融市场造成广泛而深远的影响,引发全球投资者密切关注。

 

流动性

央行加大逆回购投放额度,稳定市场流动性

昨日央行在公开市场进行了1700亿逆回购,净投放为1400亿。我们认为昨日央行的大额投放并不代表央行的宽松转向,而是在周末全国金融工作会议后,通过流动性投放暂时稳定市场的一种手段。此外,我们注意到在全国金融工作会议中,尽管货币政策措辞由“稳健中性”调整为“稳健”,但我们认为这或是代表在维持金融市场稳定的基调下,央行调控灵活度的增加,而非简单收紧或宽松的单向管理。

 

股指期货

创业板重挫,延续谨慎判断

早盘创业板指重挫,小盘股逻辑恶化逐步在价格中有所体现,市场资金重回蓝筹,并进一步起到分流作用。存量博弈环境之下,资金迅速撤离小盘股并形成恐慌式抛盘,最终带动大盘下跌。对于后市在资金面隐患开始凸显之后,我们延续本轮反弹进入尾声的判断。操作上,建议空仓观望。

操作策略:空仓观望


国债期货

 TF移仓有所提前,期债走势分化

昨日央行进行了较大规模的公开市场操作,市场流动性继续保持稳定。而昨日期债TF走势相对较弱,我们认为这和TF投资者策略密不可分。近期TF相对较高的IRR就吸引了更多的期现套利和做多基差策略的参与者。从近两个交易日的持仓数据可以看出TF已经有移仓现象,这也说明做多基差策略的持仓已经开始移仓。TF相较于T移仓时间提前也使得TF近期走势相对较弱。后市来看,我们建议还是谨慎进行趋势性操作,同时考虑做空TF1709和TF1712跨期价差的操作。尤其是进入移仓换月阶段,次季流动性有所提升,利于进行跨期套利。关注监管动向和市场流动性变化。

操作策略:空仓观望

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