1. 基本情况

A 焦企包括三个焦化厂，其中邹平产能 300 万吨/年，菏泽 300 万吨/年，临邑铸造焦150-160 万吨/年。

2. 价格及利润

一级焦(A12.5，S0.65，CSR60)1900 出厂，二级焦(A13，S0.75，CSR52)1820。

目前利润 200-300 元/吨，去年利润最高可达到 700-800 元/吨。

3. 环保限产

目前限产 15%，最高时曾限产 30%，环保检查时采取白天不出焦的方式应对。月底中央环保督查组在山东巡视，山东地区很多焦化厂还未上大棚，今年后半年有十九大，紧接着四季度也面临环保压力，后半年环保不会松懈。

目前企业有一套干熄焦设备，有传 18 年要求焦化企业全部上干熄焦，100 万吨产能对应干熄焦设备投入 2 亿多。

4. 原料情况

山东地区有低硫气煤资源，价格相对便宜，配入量 30%，与高硫焦煤配后可降低入炉煤成本，另外 A 焦企会提前锁定货源，目前用的焦煤是今年 4 月份定的货，原料有成本优势。

5. 库存情况

焦炭没有库存，炼焦煤有 15-16 天的库存，主焦煤仍在补库，担心运输问题，目前从山西到厂汽运费在 250 元/吨，较前期低点涨了 70-80 元/吨。据了解目前莱钢永锋焦炭库存仅 3-4 天。

6. 对后市看法

目前钢厂高利润，而后半年环保对焦炭生产不利，钢厂会积极补库，此外四季度煤矿可能出于年底保安全的考虑主动限产，所以对双焦后半年比较乐观。

J09 合约有多逼空条件：现货还在涨，库存偏低，没有交货动力。

1. 基本情况

企业焦炭产能 100 万吨/年，2*4.3m 焦炉，2*72 孔。干熄占一半，2010 年左右上的干熄设备，当时投资 1.8 亿元左右。

2. 价格及利润

焦炭主要在周边销售，价格跟着日钢和莱钢永锋的价格调整，准一级焦(A12.7，S0.7，CSR60)价格 1820 元/吨，二级焦(A13.5，S0.8，CSR50)价格 1740 元/吨。目前 200 多利润，入炉煤成本在 980 元/吨左右。主要下游是煤气和焦油，煤气价格 0.8 元/m³。

3. 环保限产

目前 70%的负荷生产，结焦时间为 38 小时左右，中央环保督察组本月 28 日会来淄博，届时限产幅度将会继续增大。当前的环保形势是不上设备关，上了设备限。

4. 库存情况

目前厂里无库存，供货的钢厂规模偏大的焦炭库存在 8-10 天，规模偏小的钢厂库存在4-5 天，属于正常库存水平。厂里目前有 30000 余吨炼焦煤库存，满负荷一天的用量在 3000吨，目前有限产，炼焦煤可用天数在 10 天以上。

5. 对后市的看法

淄博地区有八家焦化企业，去年关停四家，目前仅剩鑫港、傅山、宏源和北金，总产能 400 万吨左右，有传今年年底会再关两家。第四轮涨价较容易接受，对今年市场比较看好。

1. 基本情况

C 焦企产能 360 万吨，其中潍坊 100 万吨，枣庄 260 万吨，潍坊厂区 2012 年已经上了干熄焦，用余热发电，属于节能项目。

2. 价格及利润

主要生产准一级焦(A12.5，S0.7，CSR60)，干熄焦(Mt1%)价格 1985(承兑)，潍坊厂区的产品主要供周边，其中 80%供给鲁丽钢铁，另外还供给永峰淄博、张钢，潍坊钢铁等。目前利润在 150 元/吨左右。

3. 环保限产

目前没有限产，环保检查时会有 10%左右的限产。煤源主要来自新汶、兖矿和山西柳林，目前从柳林到厂的的煤炭运费为 260-270 元/吨。

4. 库存情况

厂区无焦炭库存，炼焦煤库存 10 万吨，可用天数 25 天左右。此外了解到张刚焦炭库存在 8000-9000 吨，1800 吨/d 的消费量，可用天数 4-5 天。日钢焦炭库存在 45 万吨左右。

5. 对后市看法

今年市场比较好，后面有环保在，价格会有支撑。

环保因素支撑，焦企普遍看好后市。环保对焦企信心有较强的支撑，山东淄博地区有 八家焦化企业，去年关停四家，目前仅剩四家总产能 400 万吨左右，有传今年年底会再关 两家，约 200 万吨。此外据市场传闻，河北地区有四家在产焦企约 400 万吨产能将在 9 月 底前关闭。环保趋严导致的间接去产能支撑焦企信心。

环保趋严预期导致钢企补库。焦企仍多数保持零库存，钢企库存也较为健康，但多数 钢企担心后期环保继续趋严，特别是 9 月底焦化行业面临环保大考，补库态度都较为积极。 下游采购积极进一步给焦企正反馈。

环保支撑焦价，但对焦煤不利。环保限产对焦煤需求端有一定的抑制，目前焦企焦煤 库存也较为正常，加之四季度炼焦煤企业名义限产结束后炼焦煤量将有所释放，供需环境 并不利于焦煤价格。

策略：后期焦炭在环保支撑下仍将偏强走势，而焦煤供需大概率改善，可关注做多 01 煤焦比或利润。