1.马来西亚棕榈油 8 月产量情况

根据马来西亚 MPOB 局统计数据显示，马来西亚 8 月份毛棕榈油产量为 1,810,594 吨，较 7 月 1,827,108 吨降 0.9%，较去年同期 1,701,833 增 6.4%。分析师此前预估 8 月马棕产量减少 1.5%至 180 万吨。马棕在复产周期下产量增幅较上月不增反降，且西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示，9 月前 10 天马来西亚棕榈油产量比 8 月份同期下降 17.38%，产量恢复不及预期，多头势力增强，马来西亚 BMD 棕榈油期货应声大涨，也提振国内棕榈油市场。

2.马来西亚棕榈油8月出口情况

马棕 8 月出口增幅超预期。根据马来西亚 MPOB 局统计数据显示，8 月份马来西亚棕榈油出口量为 149 万吨，环比增加 6.43%，超出此前分析师预估的 142 万吨。出口增加因为国内中秋国庆重叠积极备货，同时印度也将迎来十胜节和排灯节，预计 9 月棕榈油出口需求仍将旺盛，支撑棕榈油市场。

3.马来西亚棕榈油8月库存情况

因 8 月出口强于预期，马棕期末库存增加但仍低于 200 万吨。根据 MPOB 的数据显示，2017 年 8 月底马来西亚棕榈油库存为 1,942,001 吨，较上月 1,784,143吨增 8.8%，较去年同期 1,464,081 增 32.6%。分析师此前预估 8 月末棕榈油库存增长 6.5%至 190 万吨。虽然马棕 8 月底库存增至 2016 年 2 月以来的最高水平，但未达到 200 万吨，因出口需求的有力支持，库存积累速度放缓。

综上，马来西亚 8 月末棕榈油库存较上月增加 8.79%至 194 万吨，产量较 7 月下滑 0.9%至 181 万吨，出口增加 6.43%至 149 万吨，MPOB 报告利多。棕榈油仍处于季节性增长周期，而产量恢复不及预期，预计马来西亚棕榈油产量 10 月达到峰值，此后马来西亚进入雨季开始减产，利多棕榈油价格。出口方面，中国和印度即将迎来重大节日，利好 9 月棕榈油出口需求。船运调查机构 SGS 发布的数据显示，2017 年 9 月 1-10 日马来西亚棕榈油出口量为 396,672 吨，比 8 月份同期的 363,007 吨增加 9.27%。另一家船运机构 ITS 的数据显示 9 月 1-10 日马来西亚棕榈油出口量环比提高 6.94%。出口增加以及产量未能大增导致马棕期末库存积累较慢，但仍呈现增长态势，预计四季度末棕榈油库存在 200-250 万吨。

1.国内棕榈油库存止升回降，豆棕价差扩大利于提高棕油市场需求

因部分船期推迟，实际到港量可能并没有预期那么大，预计 9 月国内棕榈油库存紧张局面仍难有效缓解。据天下粮仓，截止 9 月 11 日，国内棕榈油库存总量降低至 31.95 万吨低位，棕榈油货源极为紧张的局面缓解时间比预期的要迟。且国内棕榈油与豆油价差进一步扩大至 615 元/吨，有利于提高棕榈油市场需求量。8月份进口总量最新调整至 44-45 万吨左右，9 月份进口总量调整至 47-52 万吨左右，10 月份棕榈油进口量预计 45 万吨左右。

2. 豆油库存季节性下滑

截止9月8日，国内豆油商业库存总量 135.84 万吨，较上周同期的 137.07 万吨降 1.23 万吨降幅为 0.9%，较上个月同期的 140.8 万吨降 4.96 万吨降幅为 3.52%，较去年同期的 119 万吨增 16.84 万吨增 14.15%。根据季节性规律，豆油库存峰值已过，开始进入下滑周期。

国际方面，马来西亚棕榈油 8 月出口数据利好，复产周期下产量增速放缓，且 10月后进入减产周期，棕榈油领涨油脂市场，预计近期油脂市场或将震荡偏强。

国内市场，棕榈油、豆油库存环比下降，油脂整体库存压力逐渐释放。中秋国庆节临近，产商积极备货，小包装终端需明显转好，底部价格逐渐抬升。综上，基本面空头逐步趋弱，随油脂消费旺季到来以及资金面对上涨行情的拉动，预计四季度油脂价格震荡偏强，可逢低试多。

1.原油价格

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