周基本金属总体表现内外分化，伦敦基本金属涨幅明显弱于上海基本金属，伦铝除外，表现强弱依次为：镍、铅、铝、铜、锡、锌。

本周重点关注：宏观方面，欧美最新通胀数据将陆续公布，前期美国通胀数据温和扩张，也预示着欧洲通胀有望受其拉动呈现上扬态势。并且人民币坎坷前行，汇率再度回归弱势。而中微观方面，中美贸易摩擦显然是金属市场关注的重点，国内基本金属多以加工成品出口，所以直接的基本金属进出口并不能反映真实的外部需求。而中国海关停止公布进口分项数据，也有明显弱化贸易摩擦的意图。就铜而言，劳资谈判显然是炒作的热点题材。同时氧化铝对铝的成本支撑，是沪铝价格偏强的主要推动力。而铅锌价格则出现分化，预计后期有回归机会，可适当注意跨品种套利机会。上期所铅锌仓单的稀缺依然支撑铅锌价格的主要因素。

报告中跨市套利主要针对LME市场和国内市场，暂不考虑COMEX市场间的套利行为。比值是跨市套利的核心，但仅在一定时间和空间内具备相对的稳定性，进口盈亏对贸易商参考意义更大。

上周主要表现情况：铜、铅相继出现进口套利机会，建议择机介入。

本周重点关注：美元继续高歌猛进，可能会进一步造成人民币的贬值压力。美土两国关系，波及欧洲债务问题，如果继续恶化将对欧元产生不利影响。

2.1内外比值

2.2进口盈亏

3.1期现价差

上周主要表现情况：沪铅短期交投量迅速扩大，本轮价差与去年四季度的价差走势如出一辙，目前价差已由前期低谷逐步上扬，后期将继续向合理区间回归。

本周重点关注：整体有色金属由于夏季高温，下游加工厂产能收缩需求萎靡，目前期现套利无明显机会。

3.2期限结构

上周主要表现情况：期限结构上，上期所锌、铅保持back结构但开始有所收敛，外盘则是锌、锡维持back结构，其它品种仍然维持contango结构。

本周重点关注：短期之内沪铅沪锌由于现货相对紧缺，反向结构仍将继续保持，或将出现扩大机会。

3.3月间价差

主要体现LME市场和SHFE市场铜、铝、锌、铅、镍和锡的主要合约的月间价差，对远期套期保值及套利头存的移仓具有一定的参考意义。

上周主要表现情况：月间价差（spread）表现较为明显的在铜的连3-连4价差有所收敛，这给跨期套利带来一定的机会，或者投资者可以根据各自的头寸，做移仓（carry）操作，以便提高移仓收益。

本周重点关注： LME的锌现货升水幅度已创年内新高，建议关注回归机会。

上周主要表现情况：我们尝试性从统计套利的思路来发现不同金属品种间的比价关系，从而对比2者的强弱，拉长投资周期来看，我们发现铜锌、铜铝、铅锌之间的传统套利关系还是能够维系的。当然，从比价关系的相关表现来看，用LME去做交易的比价比用上海价格显得跟清晰和有规律性。

目前铜锌比较目前仍然维持一个偏高的位置，耐心等待回落到安全区间2.2以内。而铝锌比值上周开始逐步回落，即将进入0.6内，注意可能会出现相关套利机会。

本周重点关注：锌前期受到需求扰动，资金错配打压意图明显。如果中美可以就关税达成协议，则锌的跨品种套利比价存在回归的机会。