中信期货市场精粹(20210305)

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一、市场点睛
策略推荐:逢低买入低硫燃料油05合约。
交易逻辑:基本面看,当前国内低硫燃料油出率偏低,产量同期偏低水平;另一方面,下游船燃需求在BDI以及集装箱出口指数等处于高位的情况下相对旺盛;同时,交割库库存下降以及原油大幅拉升均利多价格。技术上来看,低硫燃料油05合约日线站稳MA20,1h再度突破BOLL带中轨。
短线建议:3330~3350元/吨区间逢低买入LU2105合约,3280~3300元/吨止损。
风险因素:原油价格大幅下跌。

二、活跃品种点评
1、锌
波动原因:宏观情绪迅速切换,加上昨日镍跌停对有色板块形成拖累,锌价高位波动剧烈。
后期展望:国内锌锭开始转向去库预期,低库存可期,基本面支撑下,当下锌价高位下调空间或有限。且中期维持向上驱动。
操作建议:多单持有,或把握回调后的加仓机会;沪锌跨期正套持有。
风险因素:宏观情绪变动超预期,国内节后消费回归偏弱。

2、铜
波动原因:镍价全天封死跌停冲击市场情绪,同时,伦铜出现较大幅度的交仓,铜价大幅下跌。
后期展望:当前处于旺季逐步到来前的验证期,铜价下跌有利于提振消费,短期铜价进一步下跌空间或有限。
操作建议:短期可趁铜价下跌在65000下方逐步重新建立多头头寸;关注内外盘正套机会。
风险因素:旺季不及预期。

3、镍
波动原因:受青山供应高冰镍消息影响,镍价大幅下行。
后期展望:新能源需求高增长,原料供应预期开始转向,未来供需缺口逻辑松动,目前宏观复苏预期仍在,但基本面长期逻辑弱化,镍价根据镍铁价格加上镍铁至硫酸镍成本来定价,目前已跌至价格下方,有修复空间,中期来看镍价偏震荡运行。
操作建议:区间操作。
风险因素:青山高冰镍项目变数超预期;宏观情绪变动超预期;镍铁进口超预期。

三、要闻扫描
欧元区1月失业率8.1%,预期8.3%,前值为8.3%。
点评:1月份欧元区失业率明显低于预期值和前值,主要因为疫情缓解。疫苗的接种将使得疫情趋势性缓解,预计欧洲经济将趋势性改善。

四、报告推荐
黑色团队:《“碳中和”如何影响未来黑色金属市场节奏》——20210304
摘要:政策不确定下,我们以两种情景假设对未来走势进行推演:1、两会期间未有相关政策出台或政策执行期延后。在高库存、高产量背景下,钢价将承受压力,原料将出现补涨动力,利于做空炼钢利润。2、两会期间出台压减粗钢产量的政策甚至对不同区域分配具体压减指标。则钢材将受到供需两端的共振驱动。 

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