中信期货市场精粹(20210726)

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一、市场点睛(零售顾问屈涛)
观点:逢高卖出豆粕09合约。         推荐指数:★★☆
技术形态:跌破日线 多数均线及BOLL带中轨。
供应充裕:原料端进口大豆减产预期走弱,价格下跌,且进口量维持高位,国内库存也同期高位。
库存偏高: 下游生猪补栏不及预期,虽库存季节性下降,但力度可能偏弱。
策略:3560~3575元/吨区间逢高卖出M2109合约,3585~3600元/吨止损。
风险:美国大豆优良率不及预期,生猪补栏超预期。

二、活跃品种点评
1、甲醇
波动原因:动力煤期货夜盘加速回调,叠加宝丰二期220万吨甲醇的周末重启预期,夜盘甲醇价格大幅回落。
后期展望:煤炭供需偏紧格局近期有望维持,坑口煤价或维持高位,2600附近存现金流成本支撑,限制回调空间;不过甲醇供需仍有宽松预期,近期国内开工仍有回升预期,且MTO开工也有下滑预期,边际上仍存宽松预期。
操作建议:谨慎偏弱,中期逢高偏空,关注煤炭给的空间。
风险因素:煤价大幅上涨,装置再出故障,MTO集中重启。

2、铅
波动原因:德国炼厂因不可抗力因素停产,伦铅挤仓尚未结束,及内外反套资金介入,带动上周沪铅期价明显跟涨。
后期展望:国内消费季节性开始温和增加,但出口受限下,高供应高库存压力仍难以缓解。国内供需格局尚未能支撑沪铅期价持续反弹,故短期沪铅价格波动可能加剧。
操作建议:沪铅等待逢高沽空机会。
风险因素:铅供应大幅收紧,消费迅速走强。

三、要闻扫描
住建部、发改委等八部门发布《关于持续整治规范房地产市场秩序的通知》。上调再度升级楼市调控,自7月24日起,首套房贷利率将从现在的4.65%调整至5%,二套房贷利率从5.25%上调至5.7%。
点评:八部门提出力争用3年左右时间,实现房地产市场秩序明显好转。房地产市场秩序整治是中长期的政策,侧重建立制度化常态化整治机制。上海上调房贷利率35-45BP,幅度较大,预计下半年上海楼市明显降温。不过,上海上调后的房贷利率并未超过其他一线城市的房贷利率,上海楼市政策并非急转弯,预计上海楼市回归到平稳健康发展。当前我国楼市总体处于偏热状态,预计下半年楼市政策保持收紧态势,房屋销售和房地产投资增速缓慢回落。

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