中信期货市场精粹(20200930)

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一、市场点睛
策略推荐:适量减仓,轻仓过节!


二、活跃品种点评

1、焦炭
波动原因:采暖季限产征求意见稿公布,涉及”以钢定焦“,焦炭期货在大幅贴水后,震荡反弹。
后期展望:10月份或继续检验真实需求及铁水的减产情况,焦炭期价将维持震荡调整的状态。
操作建议:区间操作。
风险因素:焦炭去产能超预期、需求走强(上行风险);铁水减产(下行风险)。
2、锌
波动原因:沪锌减仓反弹,跟涨伦锌。
后期展望:短期国内现货升水将趋于回落,配合沪锌10合约持仓持续加快减少,节后国内锌锭库存趋于累积,节前锌减仓暂时反弹,短期锌价有望高位回落压力不减。
操作建议:空单持有,或继续逢高沽空。
风险因素:宏观情绪明显变动,供应回升不及预期。
3、油脂
波动原因:受节前资金面松动,叠加基本面支撑有限等影响,油脂价格继续承压运行。
后期展望:仅基于市场供需层面季节性规律而言,随着节前备货结束,我国油脂供需料将趋于宽松。不过今年叠加考虑豆油收储信息干扰,油脂供需不排除或因收储而存在的趋紧预期。建议密切关注国内油脂下游成交及提货进度。
操作建议:趋势上,建议豆油、棕榈油空单轻仓持有;套利上,豆油粕比空单轻仓持有;另继续关注豆-棕价差套利机会。。
风险因素:原油价格大幅波动,中美贸易争端再启,收储政策不确定。


三、要闻扫描

央行发布2020年第三季度银行家问卷调查报告,银行家宏观经济热度指数为25.6%,环比上升12.6个百分点。银行业景气指数为66.0%,环比提高2.1个百分点,同比降低4.2个百分点。银行盈利指数为60.2%,环比降低1.9个百分点,同比降低6.5个百分点。贷款总体需求指数为73.5%,环比降低2.3个百分点,同比提高7.6个百分点。
点评:银行家对下季度的宏观经济热度预期指数进一步提高,达到去年下半年的水平,反映银行家对四季度经济预期不错。贷款总体需求指数虽然略有回落,但仍显著高于去年同期,亦反映当前实体经济总体向好。我们认为,由于我国疫情得到很好的控制,四季度经济增速将进一步提高。

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