中信期货市场精粹(20201022)

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一、市场点睛
策略推荐:逢高卖出短纤05合约。
交易逻辑:基本面看,尽管短纤库存低位,但在现金流持续恢复、开工率维持高位的状况下,库存累积可能性较高。同时,原油下跌导致上游PTA、MEG价格回调,成本支撑减弱。技术上来看,短纤上涨后多头获利较为丰厚,连续减仓导致期价大跌,但成交并未显著放大,表明下跌趋势可能尚未结束,短期可追空。
短线建议:6350~6380元/吨区间逢高卖出PF105合约,6450~6480元/吨止损。
风险因素:库存持续去化,原油价格上涨。


二、活跃品种点评

1、油脂
波动原因:宏观不确定性增强,马棕产量环比下降,出口数据环比由减转增,令马棕价格反弹。
后期展望:仅基于市场供需层面季节性规律而言,我国油脂将面临阶段性宽松格局。不过仍需警惕豆油收储信息对油脂价格干扰,建议密切关注国内油脂下游成交及提货进度。
操作建议:趋势上,延续逢高布空思路,前期空单续持;套利上,豆油粕比空单续持;另继续关注豆-棕价差套利机会。
风险因素:原油价格大幅波动,中美贸易争端再启,收储政策不确定。
2、豆一
波动原因:中储粮收购价2.15元/斤,合计4300元/吨,同时技术上回调需求强。豆一大幅下跌。
后期展望:国储收购价格为市场降温,但新年度大豆质量预计不佳,料价格回调幅度有限。
操作建议:建议回调关注支撑位,维持买入为主思路。
风险因素:大豆品质超预期。
3、锌
波动原因:短期锌矿供应偏紧,加上美元指数走弱,再度对锌价形成提振。
后期展望:目前重点关注短期美元指数的走势,锌供需面边际转弱,流动性将缓慢收敛,中期锌价下调压力仍在。
操作建议:空单持有,或继续逢高沽空;关注沪锌跨期正套机会。
风险因素:宏观情绪明显变动,供应回升不及预期。


三、要闻扫描

1-9月累计,全国一般公共预算收入141002亿元,同比下降6.4%。全国一般公共预算支出175185亿元,同比下降1.9%。
点评:专项债的大规模发行较好地保障了政府性基金的支出力度。总体来看,财政支出力度较强,对经济的支持力度较大。

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