中信期货市场精粹(20201116)

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一、市场点睛
策略推荐:逢低买入玻璃01合约。
交易逻辑:基本面看,近期玻璃企业产销良好,华北地区价格再度上涨,全国样本企业生产线库存也是持续去化,降至5年低位。技术上来看,玻璃期价突破阶段新高,同时日K线站稳BOLL带上轨,表现较为强势,短期可继续追多。
短线建议:1840~1850元/吨区间逢低买入FG101合约,1820~1830元/吨止损。

风险因素:需求季节性走弱,库存累积。


二、报告推荐
黑色团队:《强势上涨后,双焦走势为何分化?》——20201112

摘要:11 月份以来,双焦走势背离,我们梳理了近期的双焦市场逻辑变化,并对后期市场予以展望,认为焦炭在经历去产能主导下的大幅上涨后,期货升水状态下波动加大,或暂时回归现实主导,等待现货的进一步驱动。而山西煤矿事故影响下,国内焦煤产量或有减量,进口端压港放松的预期未能完全兑现,疫情反复下蒙煤的通关也有减量,焦煤总体供需将转为偏紧状态,焦煤价格或维持反弹的格局。


三、活跃品种点评
1、MEG
波动原因:供需悲观预期牵制市场,供给端,新装置处在兑现的窗口;需求端,近期市场边际已在走弱,织造端预期逐渐转向。
后期展望:国内乙二醇项目处在兑现的时间窗口,除近期达产的中科炼化、试车的新疆天业之外,后续仍有超过170万吨煤制项目计划投放。供给端存在较大的提升预期。
操作建议:偏空思路对待,操作上,建议反弹抛空。
风险因素:国内项目投产不及预期。
2、短纤
波动原因:PF期货升水幅度较高,在需求边际走弱的市场环境之下,PF期货价格承压。
后期展望:低库存支撑现货价格;同时,期货高升水以及需求转弱预期驱动PF期货价格调整。
操作建议:建议反弹抛空。

风险因素:织造订单以及备货放缓影响。


四、要闻扫描
1、11月13日,永煤控股宣布,“20永煤SCP003”3238.52万元利息已兑付,债券本金10亿元正在筹措。包商银行对已发行的65亿元"2015包行二级债" 本金实施全减记,并对任何尚未支付的累积应付利息总计5.85亿元不再支付。
点评:永煤违约事件出现积极进展,这说明如果个别国企债券违约可能引发对国企的信用危机,那么国资委也不会放任不管。当然,打破刚兑对我国信用市场的建设是有好处的,包商银行债务违约说明监管层也并不希望让市场形成刚兑预期。短期来看,债务违约可能还会扰动市场情绪和流动性。部分机构可能通过抛售利率债而令国债期货承压,风险偏好可能也会受到一定的抑制。
2、商务部部长钟山15日代表中国政府与东盟十国及中、日、韩、澳、新西兰的贸易部长共同签署《区域全面经济伙伴关系协定》。

点评:RCEP将助力我国形成国内国际双循环新发展格局,有利于提振市场对经济恢复增长的信心,利多股市。


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