中信期货市场精粹(20201201)

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一、市场点睛
策略推荐:逢高卖出螺纹01合约。
交易逻辑:基本面看,监管再提房地产金融风险,情绪利空板块。同时,螺纹表需季节性回落,产量和库存高位情况下,累库或临近。技术上来看,螺纹01合约多头大幅减仓,1h及以下K线跌破BOLL带中轨,周线跌破MA5。
短线建议:3870~3890元/吨区间逢高卖出RB2101合约,3900~3920元/吨止损。
风险因素:需求持续超预期。

二、活跃品种点评
1、铜
波动原因:11月制造业PMI数据超预期回升且广东铜库存继续下降,沪铜加速走高。
后期展望:尽管12月是传统消费淡季,但当下铜消费偏强,这对铜价有支撑。由于短期铜价出现过快上涨,需要观察下游能否消化。
操作建议:观望或通过期权押注铜价波动。
风险因素:疫情二次爆发、欧美经济复苏超预期。

2、铝
波动原因:国内公布制造业PMI表现亮眼,强化了经济复苏预期,有色板块集体上涨,沪铝再创3年新高。
后期展望:消费总体保持稳定,社会库存将延续下行,在低库存背景下,沪铝延续高位强势行情。但是,需警惕消费季节性走淡,资金获利离场造成价格剧烈波动风险,不适合配置成趋势性多单。
操作建议:短线交易或关注跨期正套。
风险因素:消费持续好转;疫情冬季爆发。

3、锌
波动原因:美元指数进一步走弱,加上昨日公布的中国11月官方制造业PMI数据明显超预期,对有色板块提振明显,内外锌价再创年内新高。
后期展望:锌矿供应偏紧仍为强支撑因素,叠加弱势美元下,铜铝强势对铅锌也形成带动,短期锌价将延续高位偏强波动态势。
操作建议:趋势性操作暂时观望;关注和把握沪锌跨期正套机会。
风险因素:宏观情绪明显变动,供应回升不及预期。

三、要闻扫描
11月份,中国制造业PMI为52.1,前值51.4;非制造业商务活动指数为56.4,前值56.2。
点评:11月份制造业PMI新订单和生产指数分别回升1.1、0.8个百分点,供需两旺。服务业和建筑业PMI商务活动指数分别提高0.2、0.7个百分点,居民外出意愿持续恢复将推动服务业继续修复。

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