中信期货市场精粹(20210222)

重要提示:本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者,为控制投资风险,请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。 本报告难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。
一、市场点睛
策略推荐:逢低买入沪铜04合约。
交易逻辑:基本面看,当前铜精矿供应仍然相对偏紧,加工费不断下行;此外,伦铜现货升贴水再次走高,铜下游消费淡季不淡。技术上来看,沪铜04合约增仓上行,价格创近十年新高。
短线建议:65500~65800元/吨区间逢低买入CU2104合约,64600~64900元/吨止损。
风险因素:消费不及预期。

二、活跃品种点评
1、镍
波动原因:新能源车高增预期较强,而较长一段时期内,原料供应增量受限,供需不匹配的长期逻辑,加上当下宏观通胀的高涨情绪,推动镍价大涨。
后期展望:目前全球电解镍库存仍在缓慢累积,而通胀预期对电解镍需求实际影响有限,新能源车更是一个长期逻辑,后期需警惕情绪波动对价格的影响。
操作建议:短线区间交易,中线逢低做多。
风险因素:宏观情绪波动超预期;新能源车销量不及预期;印尼镍铁进口超预期。

2、铜
波动原因:春节期间,耶伦敦促G7财长加码刺激,并且,春节期间中国疫情控制较好,节后国内累库偏低。投资者对流动性宽松预期升温叠加需求乐观预期,资金快速涌入沪铜,有色股票和期货联袂上涨。
后期展望:短期消费预期非常乐观,但无法证伪,一旦下游集中复工则需警惕预期不如预期风险。
操作建议:偏多思路,在沪铜未明显减仓前,盘中逢调整买入为宜。
风险因素:铜需求季节性回落超预期。

3、锡
波动原因:伦锡极端炒作供应,连续大幅挤仓,国内银漫因生产事故停产后加剧国内矿端偏紧担忧。有色股期联袂炒作,资金快速涌入沪锡,推动价格加速上涨。
后期展望:锡价炒作的焦点在海外供应,上周四沪锡出口窗口一度打开,在当前伦锡库存开始回升的情况下,一旦锡出口窗口打开,海外供应端炒作将随之缓解。当前资金和情绪主导价格,警惕沪锡资金撤离导致的价格剧烈波动风险,料外强内弱格局将延续。
操作建议:短线交易为宜,沪锡持仓若大幅下降,则需警惕价格回落风险。
风险因素:缅甸矿供应及银漫矿业恢复不确定性。

4、不锈钢
波动原因:铬铁价格持续上涨,镍矿紧张程度深化,不锈钢成本继续上升,下游需求较好,基差修复带动,加上商品的大涨对多头情绪拉动也比较强。
后期展望:目前基差回归至均值附近,现货库存累积较多,而不锈钢成本仍有上行空间,对价格形成支撑,关注节后去库情况,不锈钢价试探15500关口压力。
操作建议:短线区间交易,中线谨慎做多。
风险因素:不锈钢需求不及预期,海外疫情变动超预期。

三、要闻扫描
央行维持一年期和五年期贷款市场报价利率(LPR)分别在3.85%和4.65%不变。至此,LPR已连续10个月不变。
点评:上周公布的MLF及LPR利率均保持不变,央行货币政策维持中性。上周银行间资金利率DR001、DR007均有所回落,亦印证流动性并不紧张。

四、报告推荐
能源团队:《从新加坡进出口看燃料油物流变化》——20210219
摘要:2020 年 IMO 正式执行,全球船用燃料由高硫向低硫燃切换,低硫燃油在船用燃料中的需求占比不断提升。高硫燃料油与低硫燃料油工艺不同,供应来源不同,高低硫燃油需求的切换带来物流的变化。

【重要提示】:本观点仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者,为控制投资风险,请取消订阅、接收或使用本观点。本观点难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本观点而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。

详情+图文版敬请关注“中信期货微资讯”微信公众号。
中信期货微资讯

详情、图文版请关注“中信期货微资讯”公众号。

版权所有:中信期货有限公司 Copyright © 2007-2017 CITIC Futures Co.,Ltd, All Rights Reserved

粤ICP备14051234号 粤公网安备 44030402000257号