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一、市场点睛
策略推荐：逢低买入乙二醇05合约。
交易逻辑：基本面看，2月份乙二醇装置检修规模较大，导致整体装置负荷不高，叠加下游聚酯开工节后逐步恢复，乙二醇整体供需偏紧，库存或持续去化。技术上来看，乙二醇05合约增仓上行，价格创上市以来新高。
短线建议：5530~5560元/吨区间逢低买入EG2105合约， 5450~5480元/吨止损。
风险因素：原油价格下跌。

二、活跃品种点评
1、白银
波动原因：白银作为铜伴生矿，受到铜上涨情绪带动。
后期展望：去年白银积累大量投资和避险库存，当黄金价格下跌时会影响白银，带动前期投资库存释放，此时将弥补预期缺口，甚至供大于求。此时银价或将跟随黄金。
操作建议：以中长线思路，逢高沽空。
风险因素：白银金融和商品属性背离导致价格宽幅波动。

2、铜
波动原因：宏观面，投资者对美国宽松预期升温，并且2月欧元区制造业PMI初值大幅回升；供应端存在收缩可能，需求端淡季不淡，并且预期乐观，在旺季未到来前无法证伪。有色股期联动炒作推动价格大幅上涨。
后期展望：美国1.9万亿美元纾困法案逐步推进，且旺季消费乐观预期短期内无法证伪，料价格保持强势，但3月中旬前后需警惕消费不及预期风险。
操作建议：短期保持偏多思路，在沪铜持仓未明显减仓前趁盘中调整短多。
风险因素：中国铜需求季节性回落超预期。

3、PTA
波动原因：PTA价格跟随成本反弹，其中，PX价格继续走强，日内PX价格反弹近22美元/吨，推动PTA原料成本抬升近110元/吨。
后期展望：1.PTA加工费降至2020年以来低位，显示PTA相对较低的估值；2.基本面看，PTA供应存过剩压力，但边际在供应下降以及需求提升下而过剩压力有所减轻。
操作建议：短期适量参与PX价格修复带来的PTA价格反弹机会；中期PX供应恢复、PTA供应扩张压力下，建议逢高沽空。
风险因素：加工费收缩下PTA非计划检修增加。

4、油脂
波动原因：宏观面利多、原油坚挺，叠加国内油脂库存仍偏低等，提振油脂价格近期延续偏强震荡。
后期展望：中长期上，拉尼娜令今年棕油增产预期不改，南美大豆到港量逐渐上升，及节后国内下游将面临阶段性消费淡季等，将使国内供需长期趋于宽松。故综合宏观面、基本面等因素，预计油脂价格呈近强远弱格局，中长期上仍维持油脂价格轴心下移预期。后期继续关注马棕产量、国内需求情况。
操作建议：趋势上，豆油、棕榈油轻仓空单谨慎续持，关注止损位价格表现。
风险因素：原油价格大幅波动，豆油收储政策不确定。

三、要闻扫描
央行广州分行、广东银保监局近日下发通知，对辖内第三档、第四档银行房地产贷款占比上限、个人住房贷款占比上限分别提高2%、2%以及2.5%、2.5%。
点评：广东（不含深圳）上调部分银行房地产贷款上限是根据当地的实际情况做出的微调，此前央行发布的政策允许在增减2.5个百分点范围内调整。总体来讲，政策的目标是保持房地产平稳发展——既不能过度发展、也不能过度挤压。

四、报告推荐
有色金属团队：《矿端持续偏紧，锡供应端炒作延续》——20210222
摘要：去年 11 月以来，伦锡库存持续下降，国内资金持续炒作海外供应端收缩，在伦锡库存降至历史极低水平叠加锡需求预期复苏的背景下，伦锡挤仓上演到极致。节后沪锡出口窗口一度打开，一旦国内锡锭出口持续大幅回升，海外供应偏紧的局面将会缓解，锡价也将面临回落风险。

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