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一、市场点睛
策略推荐：逢高卖出豆油 05合约。
交易逻辑：基本面看，尽管当前豆油库存偏低，但高压榨量以及需求的季节性走弱使得豆油累库预期较强；另一方面，油粕比高位也客观存在修复需求，在拐点已现及豆粕上行驱动不强的情况下，豆油有回调压力。技术上来看，豆油05合约期价增仓下行，破位下跌，沿BOLL带下轨下行。
短线建议：8400~8420元/吨区间逢高卖出Y2105合约，8450~8470元/吨止损。
风险因素：需求超预期。

二、活跃品种点评
1、铁矿
波动原因：四大矿山发运环比明显增加，河钢铁精粉或将代替超特粉成为期货合约交割标的，进而影响盘面定价。
后期展望：供需皆有增量，预计后续港口库存暂稳，铁矿自身驱动已逐渐减弱。
操作建议：区间操作。
风险因素：成材需求大幅回落（下行风险）；环保限产不及预期（上涨风险）。

2、铅
波动原因：部分原生铅炼厂计划集中检修，叠加国内铅锭库存继续下降，带动近两日沪铅增仓反弹。
后期展望：消费转弱下，铅锭库存继续下调空间或有限，短期炼厂和铅锭社会库存均有望再度缓慢累积走高。预计沪铅进一步反弹空间难乐观，暂时关注上方15500的表现。
操作建议：若沪铅有效突破15500，暂时止损离场；再度等待逢高沽空机会。
风险因素：宏观情绪明显变化，消费表现超预期。

3、纸浆
波动原因：下游产品需求较弱，大宗商品氛围不佳，纸浆补跌。
后期展望：下游成品纸消费不佳对浆价对负反馈开始体现。但标品稀缺问题没有改变。因此，纸浆会形成宽幅震荡。主力先看6600~6700支撑。
操作建议：观望。
风险因素：进口大量到港、下游旺季需求未出现。

三、要闻扫描
深圳加码监管全部涉房贷款，要求商业银行每季度排查房地产信贷调控政策执行、经营贷资金是否存在违规流入楼市等情况。
点评：深圳常态化排查违规放贷将对违规资金形成持续的围堵，也说明监管层遏制房地产过度投机的决心是非常大的。我们预计二季度房地产销售和投资可能略有走弱。当然，政策的初衷是促进房地产平稳健康发展，房地产销售和投资的走弱不会很大。

四、报告推荐
化工团队：《供需错配主导，甲醇或承压为主》——20210329
摘要：我们认为供应恢复和新产能投放压力将贯穿整个二季度，但需求端却难消化该压力，供需存在错配。不过今年原油和煤炭或表现较好，成本重心有望抬升，且不排除国内再平衡可能性，若预期压力兑现顺利，09 合约下方空间我们或看到2000附近。

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