中信期货市场精粹(20210429)

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一、市场点睛(零售顾问屈涛)
观点:逢低买入橡胶09合约。         推荐指数:★★☆
技术形态:减仓上行,重新站上日线BOLL带中轨。
需求高位:轮胎企业开工以及重卡销量均支持橡胶需求处于高位。
库存去化: 橡胶库存在高需求拉动下,持续去化。
估值偏低: 本轮牛市未大涨,橡胶整体估值偏低。
策略:14030~14100元/吨区间逢低买入RU2109合约,13900~13970元/吨止损。
风险:供应大幅增加。

二、活跃品种点评
1、不锈钢
波动原因:镍价上行刺激,不锈钢交割量有所下降,期货库存偏低,不锈钢空头离场明显,价格上行。
后期展望:不锈钢出口退税取消,对出口市场冲击较大,对价格形成压制,中期来看,6月、7月需求可能走弱,加上成本下降,不锈钢价格承压运行。
操作建议:短线区间操作;中线逢高做空。
风险因素:印尼镍铁投产不及预期;需求超预期走强。

2、PTA
波动原因:供应减量以及成本上行,PTA期货价格强劲反弹。
后期展望:成本端,PX供应偏紧,价格继续回升,PX与石脑油价差上升至年内高位;供应端,新产能投放进度低于预期,存量装置检修较为集中,同时,供应商相继减少5月合约量,而这也是近期PTA价格强劲反弹的诱因。
操作建议:PTA维持多头配置思路。
风险因素:原油价格以及PX价格回落风险。

三、要闻扫描
为更好保障钢铁资源供应,推动钢铁行业高质量发展,经国务院批准,国务院关税税则委员会近日发布公告,自2021年5月1日起,调整部分钢铁产品关税。自2021年5月1日起,取消部分钢铁产品出口退税。
点评:今日钢材进出口关税调整政策出台,部分钢材品种出口退税取消,市场预期落地,但由于2月份就有相关预期,市场对政策影响已经有所消化。出口退税取消对热卷出口需求影响较大,前期由于担心政策落地,有提前抢出口的情况,相当于透支了部分需求,政策落地后将恢复正常出口节奏。展望后市,出口退税取消短期内对热卷需求形成压制,但长期来体现了国内碳中和压减粗钢产量的决心。

四、报告推荐
饲料养殖团队:《猪周期与行业养殖利润关系探析》——20210427
摘要:对于猪价周期而言,核心由利润驱动,即利润→产能→价格→利润。在周期中,价格的涨跌变化首先表现在生猪价格上,其次是猪肉价格,而仔猪和母猪价格略滞后变化;利润的增减变化首先表现在购猪育肥利润上,其次是自繁自养利润,最后是养母猪卖仔猪利润。屠宰赚取的价差利润较低,尤其在猪价峰值附近易出现亏损。

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