中信期货市场精粹(20210609)

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一、市场点睛(零售顾问屈涛)
观点:逢高卖出EG09合约。         推荐指数:★★☆
技术形态:破位下跌,创阶段新低。
供应高位:当前装置负荷处于偏高水平,且新投产产能预期偏强。
需求走弱:从下游负荷来看,来自聚酯的需求持续走弱,导致库存开始累积。
策略:4760~4780元/吨区间逢高卖出EG2109合约,4790~4810元/吨止损。
风险:需求超预期,原油大幅上涨。

二、活跃品种点评
1、油脂
波动原因:原油价格震荡,资金面波动,及马棕增产预期上升等,抑制油脂价格。
后期展望:中长期基本面上,今年棕油产量恢复性增长,虽然节奏受到疫情干扰,但方向料不变;南美大豆到港量压力显著,预计6月份将逐渐释放,故总体供应层面趋升逻辑延续;油脂下游成交近期不及去年同期,使得中长期弱势或仍将维持,故下游趋弱逻辑依旧。故综合宏观面、资金面、基本面等因素,预计短期油脂价格延续高位震荡,中长期上在资金面影响逐渐弱化预期下,料价格或将回归基本面主导,呈现震荡分化趋势。
操作建议:续持Y2109/M2109套利空单;续持Y2109/P2109套利多单。
风险因素:资金面波动,油脂收抛储政策不确定。

三、要闻扫描
欧元区第一季度GDP终值同比减1.3%,预期减1.8%,修正值减1.8%。日本第一季度实际GDP年化修正值环比降3.9%,前值降5.10%,预期降4.8%。
点评:欧元区和日本第一季度GDP终值均好于预期,反映疫情对GDP的抑制低于预期。随着疫情的持续好转,预计欧元区和日本经济趋于改善。

四、报告推荐
油脂油料白糖团队:《蛋白粕牛市格局持续——来自下游消费调研的启示》——20210607
摘要:通过西南调研,我们认为尽管需求缺乏爆发力,但稳步增长趋势不会改变。维持豆粕年度行情预判:2020 年赚绝对价格涨幅,2021 年赚相对价格涨幅。第一目标位3800,第二目标位 4000。

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