中信期货市场精粹(20210617)

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一、市场点睛(零售顾问屈涛)
观点:逢高卖出螺纹10合约。         推荐指数:★★☆
技术形态:跌破BOLL带中轨。
供给高位:当前铁水产量和螺纹产量均在高位。
库存累积: 在需求边际走弱的情况下,库存料继续累积。
预期转弱:地产新开工数据不及预期,导致螺纹需求预期转弱。
策略:5050~5080元/吨区间逢高卖出RB2110合约,5090~5120元/吨止损。
风险:铁水产量大幅下滑。

二、活跃品种点评
1、铜
波动原因:国内政策面逐渐从口头干预转变成实际行动干预,国储抛铜传闻得到官方证实。同时,海外流动性也处于收紧预期的敏感期。
后期展望:抛储传闻落地,相当于利空兑现,后面要关注具体的抛储量,根据CRU等机构的测算,国储手中有200-280万吨铜储备。在具体抛储量未明确前,估计铜价将维持震荡偏弱走势,但需警惕伦铜短线快速下跌可能引发的超跌反弹。中期来看,流动性和南美铜矿供应未明确见到怪点前,铜价可能维持在记录高位。
操作建议:按震荡偏空思路,6.8万以下注意空头离场。
风险因素:中国铜消费走弱、抛储量不确定性、中美关系、美联储政策。

2、镍
波动原因:受抛储影响,有色板块大跌,镍价受此拖累,情绪较弱,价格大幅下行。
后期展望:目前镍基本面较好,但受抛储以及美联储货币收紧预期压制,市场情绪较弱,去年以来,镍价与有色板块联动也较强,短期镍价有压力,但基本面支撑下吗,下方空间相对有限。
操作建议:区间操作为主。
风险因素:宏观情绪变动超预期;青山高冰镍项目变动超预期;新能源车销量超预期。

3、PTA
波动原因:布伦特原油价格创年内新高,成本端的提升预期,带动PTA价格强劲反弹。
后期展望:PTA价格反弹不仅带来加工费的大幅扩张,也进一步挤压下游聚酯的生产利润;同时,PTA供应受检修装置恢复以及新装置临近投放而预期提升。
操作建议:PTA期货主力合约价格重回波动区间上沿,建议适当减仓,低位重新入场。
风险因素:石脑油以及PX价格走弱风险。

4、尿素
波动原因:政策预期增强叠加现货价格大面积补跌,观望心态加剧,导致盘面加速回落。
后期展望:短期仍是关注悲观心态带来的负反馈影响,供需面变动不大,一旦情绪释放过后,未来仍有再次反弹可能性。
操作建议:短期谨慎偏弱,中期等待反弹机会。
风险因素:悲观情绪持续超预期。

三、要闻扫描
我国1-5月固定资产投资同比增长15.4%,预期16.4%,两年平均增长4.2%,前值3.9%。5月社会消费品零售同比增长12.4%,预期12.8%,两年平均增长4.5%,前值4.3%;工业增加值同比增长8.8%,预期8.6%,两年平均增长6.6%,前值6.8%。
点评:5月制造业投资小幅改善,房地产投资增速有所回落,基建大体稳定。预计未来几个月这一结构分化特征还会保持,整体投资增速大体稳定。5月消费增速略有回升,未来有望缓慢改善。5月工业增速回落0.2个百分点,主要因为出口交货值增速下滑4.4个百分点,预计未来几个月工业生产大体稳定。当前我国服务业基本恢复常态,预计未来保持稳定。综合来看,预计未来几个月我国经济整体稳定,结构有所分化。

四、报告推荐
有色团队:《碳达峰和碳中和背景下,铜清洁能源故事正梦幻展开》——20210616
摘要:为了控制中国二氧化碳排放量,我们可以从电力、工业及地面交通等三个方面着手。本篇专题着重从电力和地面交通讲起,碳达峰和碳中和背景下,清洁能源长期需求前景乐观,光伏、风电、储能及新能源汽车的快速发展将带动铜需求长期增长。根据我们的测算,到2030年光伏、风电、储能、新能源汽车及充电桩将带动中国铜需求增长219.1万吨,带动全球铜消费增长678.5万吨,带动2021-2030年全球铜消费年均增长2.7%。

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