中信期货市场精粹(20210621)

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一、市场点睛(零售顾问屈涛)
观点:逢高卖出硅铁09合约。         推荐指数:★★☆
技术形态:减仓下行,跌破BOLL带中轨。
供应高位:前期宁夏等地限产不及预期,高利润下开工高位。
需求走弱:下游钢材需求走弱,累库已经开启,叠加下游低利润甚至亏损,负反馈或将开启。
策略:7930~7950元/吨区间逢高卖出SF109合约,8000~8020元/吨止损。
风险:限产范围扩大。

二、活跃品种点评
1、PTA
波动原因:逸盛新材料投产在即,打压市场情绪;周四夜盘布伦特原油价格大幅下挫,周五PTA期货价格承压下行。
后期展望:基本面看,需求好于预期,但供应渐增,其中,存量装置从检修中恢复推升PTA开工率,同时,逸盛新材料投产在即;现金流方面,受制于PX以及醋酸价格高位影响,现金流降至低位,抑制PTA价格下行空间。
操作建议:强成本&弱供需之下,PTA期货低位逢低买入为主。
风险因素:石脑油以及PX价格走弱风险。

2、PF
波动原因:短纤价格下行,一方面源于聚酯原料走弱;另一方面源于短纤供需边际的走弱影响。
后期展望:短纤供应强,需求边际走弱。供应端看,直纺短纤开工率环比提升;需求端看,下游纱厂开工率虽然稳定, 但成品库存的上升也使得原料备货的强度放缓。
操作建议:短纤期货逢低买入。
风险因素:短纤库存压力以及源于价格走低风险。

3、锌
波动原因:美联储6月会议在表述上偏向鹰派,正常化预期渐起。美元指数强势反弹,压制有色板块,在铜博士领跌下,锌价先抗跌后跟随大幅下调。
后期展望:上周抛储靴子落地,短期重点关注抛储数量的影响。现阶段国内锌锭去库表现仍尚可,短期国内锌锭低库存态势有望延续。目前等待宏观情绪的进一步释放,中短期锌价或高位波动,预计沪锌下方2.1-2.15万元存支撑,上方2.3万的压力仍在。
操作建议:暂时观望,等待逢低买入和区间操作相结合。
风险因素:海外流动性提前收紧,国内消费迅速走弱。

三、要闻扫描
日本央行公布利率决议,维持基准利率及资产购买规模不变,下调今年通胀预期至0.1%,并预计短期、长期利率将维持在目前或更低水平。
点评:与美联储上调通胀预期并预计加息将更早到来不同,日本央行反而下调通胀预期并维持鸽派。不同于美国存在通胀压力,当前日本存在的是通缩压力。美国的通胀压力相当部分来自激进的财政刺激导致消费增速异常高,而日本消费增速略低于疫情前。由于日本面临通缩压力,因此日本货币维持宽松。随着美国就业的恢复和通胀回升,美联储的货币政策会逐步转鹰,但这一过程会较为缓慢。

四、报告推荐
有色团队:《碳达峰对不锈钢产业链的影响分析》——20210618
摘要:国内制定碳达峰和碳中和的目标,不锈钢产业链属于高耗能产业,碳减排压力大。本文对不锈钢产业链各个环节的碳排放进行了核算,并分区域进行探讨,最后重点解析了碳达峰目标对未来不锈钢产业链和反倾销税的影响。

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