中信期货市场精粹(20210706)

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一、市场点睛(零售顾问屈涛)
观点:逢高卖出尿素09合约。         推荐指数:★★☆
技术形态:减仓下行,跌破日线BOLL带中轨。
供应高位:尽管供应短期受到扰动,但仍在近几年同期高位。
需求走弱: 下游工业需求利润偏低,叠加节性走弱,复合肥开工下滑明显,短期或导致尿素库存累积加速。
策略:2250~2260元/吨区间逢高卖出UR109合约,2265~2275元/吨止损。
风险:需求走强。

二、活跃品种点评
1、铝
波动原因:昨日下游参与抛储竞标状态积极,基本以最高限价成交,利空真实落地,刺激盘面做多情绪。
后期展望:尽管我们非常看好下半年铝市,做多是主旋律不变,但国内正处于消费淡季,不建议追高。
操作建议:逢低做多,若有多单则持有。
风险因素:价格过快上涨引发抛储量调节。

2、PTA/MEG
波动原因:原油价格处在高位,石脑油、PX边际走强,PTA及MEG在成本支撑下反弹,同时,需求扩张预期提升价格的弹性。
后期展望:PTA价格反弹改善加工费低位环境,短期或面临调整的压力;MEG价格反弹但生产利润改善有限。PTA受装置检修及供应商缩减合约供应提振,流动货源相对紧张;MEG在产能扩张提振之下,供应增量逐步兑现。
操作建议:看好PTA,维持偏多交易方向;MEG短期建议观望,逢高抛空。
风险因素:原油价格下行风险、MEG供应冲击风险。

3、PF
波动原因:短纤价格反弹,加工费低位波动,反应价格上行动能源自成本端,其中PTA&MEG价格反弹推高熔体成本。
后期展望:短纤供应高位稳定;下游纱厂原料库存有所消化,提升备货意向,日内纱厂备货带动短纤产销扩张。
操作建议:建议轻仓多单介入,关注现金流扩张的交易机会。
风险因素:聚酯原料价格下行风险。

4、尿素
波动原因:工业需求抵触叠加出口受阻,近期尿素开始累库,尿素短期信心不足而有所承压。
后期展望:短期供需偏弱有望延续,库存或逐步积累,现货价格有望回落,短期仍谨慎偏弱为主。
操作建议:逢高偏空为主。
风险因素:下游集中补库,政策转向。

三、要闻扫描
近日,全国多地房贷紧张,包括武汉、郑州、广州在内的多个城市传出“二手房停贷”消息。21世纪经济报道记者多方走访了解到,虽然网络上关于“停贷”的热议声鼎沸,但目前在武汉,并没有银行发布官方文件,或者官方表示对二手房“停贷”。不过,二手房放款速度变慢和审批更加严格是事实。
点评:近期房贷紧张与楼市政策收紧有关。从4月份开始,居民中长期贷款就明显减少。这会导致商品房销售增速趋于回落。不过,赶竣工对房屋施工构成一定支撑。预计今年下半年房地产投资增速即便有所回落,幅度也不会很大。

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