中信期货市场精粹(20210707)

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一、市场点睛(零售顾问屈涛)
观点:逢高卖出苯乙烯08合约。         推荐指数:★★☆
技术形态:放量下跌,1h K线跌破BOLL带下轨。
供应回升:国内检修结束及海外开工回升整体推升供应。
库存累积: 三大下游开工有所回落,导致苯乙烯库存累积。
成本支撑减弱:随着油价下跌以及纯苯供需拐点出现,支撑减弱。
策略:9010~9050元/吨区间逢高卖出EB2108合约,9100~9140元/吨止损。
风险:原油价格大幅反弹。

二、活跃品种点评
1、锡
波动原因:缅甸疫情再度影响到云南,云南瑞丽7月5日进行全员检测,供应端的忧虑升温;资金近两个月交易日快速流入沪锡,推动沪锡再创历史新高。
后期展望:当前东南亚地区疫情恶化,印尼、马来西亚及缅甸锡产出可能会继续受到影响;6月底云锡检修,这将加大供应端偏紧压力。而需求端保持高增长,全球半导体出货金额保持高增长。考虑沪锡现货偏紧,7月份沪锡可能持续挤仓,这个背景下,估计沪锡高升水高月差和高价格的局面将延续。
操作建议:多头思路,逢调整买入8月合约。
风险因素:宏观情绪走弱;政策干预。

2、不锈钢
波动原因:现货资源偏紧,价格坚挺,不锈钢库存较低,价格弹性大,基差修复带动盘面大涨。
后期展望:不锈钢需求仍然较强,库存保持低位,尚未出现拐点,基差对价格有支撑,但由于300系排产继续增加,供应担忧仍存,市场冲高动力不足,几次承压于17000关口,后续或震荡运行,关注库存变动情况。
操作建议:区间操作。
风险因素:需求超预期走强。

3、橡胶
波动原因:供需无利好变化。近两日的显著反弹,主要动能来自于原油是持续的偏强以及国内大宗商品氛围偏暖,加之橡胶自身此前已经经过持续的下跌,绝对价格不高。
后期展望:当前供需依旧表现出较强的供应放量、需求低位成本偏弱的偏空驱动。
操作建议:短期观望。等待更高的价格水平或者给出较为吸引人的下行空间后再进行抛空。
风险因素:下游开工大幅好转,供应增加不及预期。

三、要闻扫描
欧元区5月零售销售环比增4.6%,预期增4.4%,前值从减3.1%修正为减3.9%;同比增9%,预期增7.9%,前值从增23.9%修正为增23.3%。
点评:5月欧元区零售销售改善显著,主要因为随着疫情的缓解和就业的修复,居民消费也随之修复。不过,对于全球商品需求而言,美国消费影响更大一些。随着美国财政刺激效果的衰减和疫情相关消费需求的减弱,美国商品消费尤其是耐用品消费预计会有所减弱,这不利于部分大宗商品需求的增长。

四、报告推荐
能源团队:《美林时钟推动下的原油价格空间 》——20210706
点评:上半年商品金融属性共振上行,下半年关注流动性拐点节奏。

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