中信期货市场精粹(20210713)

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一、市场点睛(零售顾问屈涛)
观点:逢低买入玻璃09合约。         推荐指数:★★☆
技术形态:沿BOLL带上轨运行,增仓上行,突破新高。
需求恢复:随着梅雨季的逐步过去,消费出现复苏迹象,表观消费已连续反弹。
累库放缓: 供应瓶颈下,累库速度显著放缓,后期或再度去库。
策略:2960~2970元/吨区间逢低买入FG109合约,2940~2950元/吨止损。
风险:需求不及预期。

二、活跃品种点评
1、甲醇
波动原因:上周五央行超预期降准叠加昨日产区因宝丰超预期外采以及动力煤期货价格反弹加速,进而使得甲醇再次反弹。
后期展望:短期利好或带来了一定正反馈,短期仍有反弹驱动,不过本周开始,中期宽松预期或逐步兑现,短期反弹谨慎,仍建议等待阶段性抛空机会。
操作建议:追多谨慎,阶段性可再次关注偏空机会。
风险因素:原油连续大涨,甲醇装置再出故障。

2、尿素
波动原因:上周五央行降准,以及新一轮印标预期营造利好氛围,且前期需求后置,三铵和复合肥开始入市采购,而尿素库存积累仍有限,导致现货价格反弹,盘面深度贴水下,反弹也有加速。
后期展望:我们认为短期反弹偏谨慎,尿素现货估值依然偏高,09基差逐步修复中,且农需逐步进入淡季,工业需求维持稳定,供应仍有回升预期,或逐步抑制反弹空间。
操作建议:谨慎偏多。
风险因素:政策预期转向,供应超预期减量。

三、要闻扫描
二十国集团财政部长和央行行长第三次会议在意大利威尼斯闭幕,并发布公报称,已就更稳定、更公平的国际税收框架达成历史性协议。公报指出,二十国集团支持跨国企业利润重新分配、设置全球最低公司税率等措施,并呼吁更多国家未来加入磋商。
点评:国际税收协议使得跨国公司避税更为困难,不利于这些企业的盈利。但是,政府将获得更多的税收收入,从而可以进行更大规模的投资,有利于全球基建投资规模的扩大。

四、报告推荐
CTA团队:《美国页岩油产量恢复道阻且长》——20210713
摘要:我们认为:目前原油库存持续去化,OPEC 小幅增产并不能完全满足需求,油价可能还会有震荡上行的空间,但美国页岩油企业受制于债务和现金流压力,2021 年的下半年生产投入可能依旧不会十分积极,资本支出相对保守。因此,从总体上来说页岩油产量大概率不会迅速回归,如果油价维持高位,预计在 2022 年左右恢复疫情前供应水平。

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