中信期货市场精粹(20210715)

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一、市场点睛(零售顾问屈涛)
观点:逢高卖出沥青09合约。         推荐指数:★★☆
技术形态:增仓下行,跌破BOLL带中轨。
库存累积:当前沥青供应在同期偏高水平,叠加需求走弱使得今年以来库存持续累积。
油价下跌: 在OPEC+增产等利空下,原油下跌拖累沥青价格。
策略:3310~3340元/吨区间逢高卖出BU2109合约,3350~3380元/吨止损。
风险:油价大幅上涨,需求超预期走强。

二、活跃品种点评
1、不锈钢
波动原因:现货资源紧缺,库存处于低位,限产消息刺激市场神经,多头氛围较浓,不锈钢价格大涨。
后期展望:不锈钢现货资源紧张局面,短期难解,不锈钢低库存,容易刺激多头拉涨,我们认为高利润下,限产效果可能大大折扣,限产对情绪刺激,要大于实际限产结果,短期关注下游对高价的接受程度,关注18000关口阻力情况。
操作建议:逢低做多。
风险因素:不锈钢需求不及预期,累库开始。

2、乙二醇
波动原因:乙二醇期货连续上行,一方面源自于石脑油价格强势;另一方面源自乙二醇供给扩张低于市场预期,其中,部分煤制装置8月检修提振市场做多情绪。
后期展望:总量上看,受检修影响,乙二醇供给扩张缓慢,评估来看,7月份供需相对平衡,8月份面临一定的过剩压力,但总量较之前也有下调;结构上看,进口量目前未见明显扩张的动能,港口库存上升速度较慢。
操作建议:短期观望,中期逢高抛空。
风险因素:乙二醇供给冲击、石脑油价格回落风险。

三、要闻扫描
美联储主席鲍威尔表示,联邦公开市场委员会(FOMC)将在会议上继续购买债券的辩论,在决定改变资产购买计划之前会发出通知;5.9%的6月失业率低估了就业短缺,距离实现“重大的进一步进展”还很遥远。通货膨胀明显上升,未来几个月仍将“居高不下”;如果通胀上升太多,美联储准备调整政策。预计经济进展还会继续;资产估值上升,但金融稳定水平总体稳定;货币政策将提供“强有力的支持”,直到“复苏完成”。
点评:美国6月PPI同比升7.3%,显著高于预期6.8%和前值6.6%。美联储预计未来几个月通胀还会有所上升,但美联储会继续保持耐心。一方面,美联储更关心长期通胀。目前长期通胀预期总体在美联储目标范围内,市场普遍认为通胀的走高具有暂时性。另一方面,5.9%的失业率低估了实际失业水平,美国经济离实质性恢复还很遥远,需要货币政策给予支持。

四、报告推荐
饲料养殖团队:《“鸡蛋周期”有哪些规律特征?》——20210714
摘要:“鸡蛋周期”出现的原因,就是“养殖利润——蛋鸡补栏——鸡蛋价格”的传导,养殖利润与鸡苗补栏正相关,补栏与蛋价负相关。从季节性看,鸡蛋价格的峰值普遍出现在 9 月,低值普遍出现在 3 月。

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