中信期货市场精粹(20210721)

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一、市场点睛(零售顾问屈涛)
观点:逢低买入焦煤09合约。         推荐指数:★★☆
技术形态:阶段新高,沿BOLL带上轨上行。
供应低位:上游煤矿、中游洗煤厂开工均在低位,蒙煤进口通关量也是持续低位。
库存去化:在供应偏紧及焦化利润高位下,焦企库存持续去化。
策略:2085~2095元/吨区间逢低买入JM2109合约,2070~2080元/吨止损。
风险:进口大幅增加。

二、活跃品种点评
1、镍
波动原因:镍基本面无变化,有色受抛储影响,板块大跌,镍并未抛储,但情绪受此拖累,价格下降较多。
后期展望:镍铁紧张局面继续,伦镍库存持续下降,镍基本面仍在向好,预计镍价下行空间有限。
操作建议:逢低做多。
风险因素:宏观情绪变动超预期;青山高冰镍项目变动超预期;印尼镍铁供应超预期。

2、PTA
波动原因:隔夜布伦特原油期货大跌4.84美金,PTA期货受到冲击,价格大幅下挫。
后期展望:PTA产量扩张不及预期,供需总体好于预期,内部评估看,7月份PTA仍存在较大的去库动能。
操作建议:建议逢低多单布局
风险因素:需求不及预期风险。

三、要闻扫描
LPR连续15个月不变。7月1年期LPR报3.85%,上次为3.85%;5年期以上品种报4.65%,上次为4.65%。
点评:7月LPR维持不变,符合市场预期。此前降准对降低银行资金成本的作用较为温和,尚不足以推动LPR下调。这再次印证降准并非货币政策转向。

四、报告推荐
饲料养殖团队:《鸡蛋基差特征对套保有何启示?》——20210720
摘要:鸡蛋主力合约基差高点在 9 月、12 月-下一年 1 月左右,基差低点在 6-7月左右。期货合约在临近交割时期、现价格相关性较高,尤其是 1 月、2月、5 月、6 月合约,临近交割月期、现相关性较强。对主力合约到期前期、现价格进行统计后发现,到期前 40 个交易日左右期、现相关性较高。

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