中信期货市场精粹(20210728)

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一、市场点睛(暂无推荐)

二、活跃品种点评
1、不锈钢
波动原因:受钢材出口征税消息影响,加上有色情绪较弱,不锈钢价大幅下行。
后期展望:当前高价下,关税对不锈钢出口有一定影响,而对市场情绪影响更大些,不锈钢价有所承压,我们觉得对整体供需影响相对有限,目前现货资源相对偏紧,关注19000附近震荡情况。
操作建议:逢低做多。
风险因素:需求不及预期,库存开始累积。

2、油脂
波动原因:近期资金面情绪高涨,叠加马棕7月库存下降预期走强等,令中短期油脂延续反弹。
后期展望:长期供需面上,今年棕油产量恢复性增长,虽然节奏受到疫情干扰,但增产大方向料仍将不变;南美大豆到港量压力显著,有助于豆油进一步累库,另北美天气市或不及预期,故总体供应层面趋升逻辑不变;下游需求,同比走弱逻辑依旧,但近期豆油成交环比上升,值得关注。故综合宏观面、资金面、基本面等因素,预计油脂长期熊市格局延续概率仍较大,中短期需密切关注资金面波动、北美天气、及原油价格波动。
操作建议:谨慎续持豆油、棕榈油轻仓空单。关注前高压力位价格表现,有效突破则止损离场。
风险因素:北美干旱天气超预期,原油价格大幅上涨。

三、要闻扫描
国家统计局:1-6月,全国规模以上工业企业实现利润总额42183.3亿元,同比增长66.9%,比2019年1-6月份增长45.5%,两年平均增长20.6%;6月份,规模以上工业企业实现利润总额7918亿元,同比增长20%。
点评:6月工业企业利润当月值两年平均增长15.7%,较1-5月份21.7%的增速有所下滑,但仍处于较高水平。工业企业较好的利润与费用减少有较大关系。1—6月份,工业企业每百元营业收入中的成本为83.54元,同比减少0.98元;其中费用为8.45元,同比减少0.65元,对利润的改善有较大贡献。当前我国各项政策仍积极支持降低企业费用,预计下半年工业企业利润继续保持较快增长。

四、报告推荐
大宗商品团队:《碳中和对大宗商品供需影响全景展望》——20210727
摘要:碳中和背景下,预计铜、铝、镍、锂、钴、白银、纯碱等需求将长期受到新能源行业发展的提振;钢铁产能将长期受到压制,铁矿石、焦炭、焦煤等铁水原料长期需求将受到抑制,动力煤、原油等化石能源的长期需求也将趋于下降,但中短期内化石能源需求仍有增加,且中短期内供给受到的抑制更大。

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