中信期货市场精粹(20210730)

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一、市场点睛(零售顾问屈涛)
观点:逢低买入沪铝09合约。         推荐指数:★★☆
技术形态:阶段新高,增仓上行。
成本抬升:上游原料氧化铝价格持续攀升,成本不断抬升。
供应扰动: 前期河南受灾以及部分主产区限电对供应产生较大扰动,同时抛储不及预期,叠加市场情绪向好,利多期价。
策略:19850~19930元/吨区间逢低买入AL2109合约,19720~19800元/吨止损。
风险:消费不及预期,供应恢复。

二、活跃品种点评
1、不锈钢
波动原因:不锈钢出口征税预期落空,尾盘价格大幅上行。
后期展望:不锈钢现货资源偏紧,限产、限产干扰较大,而之前压制市场情绪的出口征税又落空,不锈钢供需紧张局面将继续,而不锈钢价处于历史高位,对下游需求有抑制,关注20000关口突破情况。
操作建议:逢低做多。
风险因素:需求不及预期,库存开始累积。

2、乙二醇
波动原因:供应偏紧,估值偏低,乙二醇期货主力连续扩仓,期货价格强劲反弹。
后期展望:供应不及预期,其中,国内装置开工率低位波动,进口受台风影响下调,7月份去库高于预期,8月上旬进口货源集中到港,缓解港口现货供应紧张状态。
操作建议:短期观望,中期逢高抛空。
风险因素:乙二醇供给扩张不及预期风险。

3、PTA
波动原因:石脑油价格强势,PX价格继续走高,PTA成本继续上行;同时,港口现货供应紧张,进一步提振PTA价格。
后期展望:需警惕价格高位波动的风险,一方面,PTA加工费创去年下半年以来新高,估值继续扩张的动能减弱;另一方面,港口现货基差的下降,反应PTA港口供应得到一定的缓解。
操作建议:多单减持。
风险因素:原油、PX价格下行风险。

三、要闻扫描
7月29日,住房和城乡建设部副部长倪虹约谈银川、徐州、金华、泉州、惠州5个城市政府负责同志,要求坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署,坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,不把房地产作为短期刺激经济的手段,切实履行城市主体责任,针对上半年房地产市场出现的新情况、新问题,加大调控和监管力度,促进房地产市场平稳健康发展。
点评:住建部约谈五城主要因为这些地区房价上涨过快,未达到“稳地价、稳房价、稳预期”的调控目标。目前我国楼市仍呈现局部偏热的态势,预计政策会继续保持收紧态势,这会使得下半年房地产趋于缓慢走弱。

四、报告推荐
能源团队:《双碳目标下中国天然气发展的机遇与挑战》——20210728
摘要:中期来看,在中国实现碳中和的征程中,天然气将发挥重要的桥梁作用和平衡作用,在满足市场供应要求的前提下,推动中国实现碳减排的战略目标。长期来看,2060年碳中和目标下,化石能源在能源结构中的空间占比将大幅度收缩,远期天然气消费需求或将受到限制。

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