中信期货市场精粹(202100914)

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【中信期货市场精粹】20210914
一、市场点睛(零售顾问屈涛)
观点:逢高卖出甲醇01合约。         
技术形态:1h跌破BOLL带中轨,减仓下行。
供应高位:供应端尽管开工率回落,但产量下降并不明显,叠加检修重启和新装置投产,供应趋增方向明确。
需求疲弱:高价挤压下游利润,下游开工已有回落,自下而上的负反馈形成中,料将对价格形成较大的压力。
策略:3030~3045元/吨区间逢高卖出MA201合约,3060~3075元/吨止损。
风险:煤价持续上涨。

二、活跃品种点评
1、铝
波动原因:铝供应端干扰增强,云南能耗管控会议,限制9-12月,月均产量不能超过8月,供应端干扰进一步发酵,铝价大幅上行。
后期展望:铝供应端干扰有增强趋势,9月、10月,铝消费又将进入旺季,市场供需错配预期较强,多头氛围较足,维持年底前冲击25000的判断,短期价格大幅拉涨,也需要警惕回调风险,适当增加短线交易。
操作建议:偏多思路,适当增加短线交易。
风险因素:抛储量动态调整;出口政策调整;货币快速转向;几内亚国内动荡加剧;国内限产政策变动。

2、镍
波动原因:沪镍库存大幅增加,获利资金了结意愿较强,镍价大幅下行。
后期展望:不锈钢限产削弱镍铁需求,镍铁紧张局面缓解,但镍矿库存较低,加上镍铁进口处于低位,镍铁较难走向宽松;考虑到新能源车下半年的抢销量,以及海外不锈钢产量保持高位,电解镍供需格局更好,预计去库将至少持续到10月,镍价下方有支撑,关注回调后的买入机会。
操作建议:短线区间操作,中线逢低做多。
风险因素:宏观情绪变动超预期;青山高冰镍项目变动超预期;新能源车销量不及预期预期。

3、铜
波动原因:铝等有色品种加速上行,沪铜出现补涨行情。
后期展望:宏观面短期趋于中性偏乐观,但长期仍受美联储缩表预期压制,供需面偏紧,库存不断下降。
操作建议:持多,7.2万上方多头逐渐了结。
风险因素:旺季需求不及预期。

4、焦煤焦炭
波动原因:钢厂限产趋严,双焦去库放缓,市场情绪回落。
后期展望:铁水还有下降空间,双焦将阶段性调整。期价大幅贴水下,后期变量在于煤炭复产及钢焦限产政策变化。
操作建议:区间操作。
风险因素:上行风险:焦化限产趋严;下行风险:钢厂限产趋严。

三、要闻扫描
国家发改委办公厅发布通知,要求推动煤炭中长期合同对发电供热企业直保并全覆盖,确保发电供热用煤需要,守住民生用煤底线;发电供热企业和煤炭企业在今年已签订中长期合同基础上,再签订一批中长期合同,将发电供热企业中长期合同占年度用煤量的比重提高到100%。
点评:该政策有利于稳定煤炭价格,煤炭涨价对煤炭企业利润的提升将因此而有所减少。

四、报告推荐
创新发展团队:《基于铜期权隐含波动率的交易策略研究》——20210913
摘要:报告主要在铜期权隐含波动率的基础上开发交易策略,包括根据波动率形成的信号进行铜期货的交易策略,以及根据隐含波动率对主要的铜期权策略的优化,可以发现,结合期权自身特性的交易策略可以取得较好效果。

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