中信期货市场精粹(202100915)

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一、市场点睛(暂无推荐)

二、活跃品种点评
1、铝
波动原因:近几日铝价积累较大涨幅,获利资金了结意愿较强,铝价大幅下行。
后期展望:目前铝供应干扰未变,云南能耗管控升级,后续铝供应下降将逐步由预期转化为现实,9月、10月铝需求较强,但可能会受高价所限,在供应干扰存在下,铝价下方空间相对有限。
操作建议:偏多思路,适当增加短线交易。
风险因素:抛储量动态调整;出口政策调整;货币快速转向;几内亚国内动荡加剧;国内限产政策变动。

2、镍
波动原因:有色板块下行,市场情绪较弱,获利资金了结意愿较强,镍价继续下行。
后期展望:不锈钢限产可能对镍铁需求有所减弱,但目前电解镍基本面较好,伦镍库存持续下降,目前镍价与镍铁升水较低,镍价下方支撑较强。
操作建议:短线区间操作,中线逢低做多。
风险因素:宏观情绪变动超预期;青山高冰镍项目变动超预期;新能源车销量不及预期预期。

3、PTA
波动原因:pta价格低位反弹,一方面源自于成本的扩张压力;另一方面源自于pta主流工厂检修计划提振市场价格。
后期展望:织造库存高位,生产受双控影响而继续走弱;聚酯开工率低位波动;pta即期供应宽松,伴随检修计划的落实,供应预计将有所调整。
操作建议:偏多思路,逢低做多。
风险因素:原油价格下行、聚酯需求恢复不及预期。

4、MEG
波动原因:meg到货量偏低,港口库存低位,资金做多意愿较强,meg期货日内继续增仓上行。
后期展望:需求端,聚酯开工率低位波动,产量预计下滑,meg需求面临下修压力;供给端,国内产量扩张缓慢,同期,meg进口预期缩量,阶段性供给与需求总体平衡。
操作建议:观望。
风险因素:聚酯需求恢复不及预期。

三、要闻扫描
美国8月CPI同比升5.3%,预期5.3%,前值5.4%;核心CPI同比升4%,预期4.2%,前值4.3%;季调后CPI环比升0.3%,预期0.4%,前值0.5%;核心CPI环比升0.1%,创今年2月以来新低,预期0.3%,前值0.3%。
点评:美国8月CPI环比涨幅明显放缓并且低于预期,这初步印证了美联储关于通胀具有暂时性的观点。再考虑到疫情扩散使得美国8月新增非农就业大幅减少,美联储不太可能在9月议息会议上宣布缩减QE。当然,由于市场对此已经有所预期,其对资产价格的影响会较小。

四、报告推荐
资产配置团队:《上期有色金属指数择时策略》——20210914
摘要:本文从价格趋势、库存和流动性三个视角出发,分别构建了基于 MACD、库存、Shibor 的有色金属期货指数择时策略,单策略最高夏普率可达 0.8 以上。三策略复合可获得更好的择时效果,夏普率和 Calmar 比率达到 1.2 以上。

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