中信期货市场精粹(202100917)

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一、市场点睛(暂无推荐)

二、活跃品种点评
1、锡
波动原因:9月15日锡价受有色板块拖累,高位回落,紧供需背景仍持续,今日补涨。
后期展望:在低库存且西南地区限电背景下,供应端仍然偏紧,同时锡下游需求稳定。中长期来看,供应端未改善前,沪锡仍将维持偏强势,维持沪锡年底前冲击27万。
操作建议:偏多思路不变。
风险因素:供应不确定性,宏观情绪悲观过度。

2、LPG
波动原因:天然气大涨带动,当日CP、FEI首行掉期价格继续上行,高进口成本对国内市场形成有力支撑,盘面震荡上行。
后期展望:在天然气和外盘丙烷持续高位的支撑下,国内LPG市场或维持高位运行,如果原油端能够企稳反弹则价格具备进一步突破的空间。
操作建议:逢低多PG旺季合约。
风险因素:原油、天然气价格大跌。

3、尿素
波动原因:能耗双控和煤炭紧张影响,装置检修超预期增多,且集港也超预期加速,库存去化力度仍大。
后期展望:基本面支撑仍存,但现货跟进偏慢,盘面会有抛压,且高价抑制需求释放,也会限制继续反弹空间,建议偏强谨慎。
操作建议:不建议追多,等待回调买入机会。
风险因素:新疆能耗双控,日产继续下降。

4、甲醇
波动原因:估值端和供应端继续支撑甲醇价格,煤炭和烯烃强势反弹,甲醇估值区间上移,且能耗双控使得内地继续去库,供需面亦存支撑。
后期展望:煤炭和煤化工双控的影响持续,不过需求端压力持续加大,上游涨价的传导空间或逐步缩小,等待下游风险的持续释放,继续上涨仍偏谨慎对待。
操作建议:偏强对待,建议短线操作。
风险因素:煤价或者原油大跌,需求区域能双控。

三、要闻扫描
美国8月零售销售环比增0.7%,预期降0.7%,前值降1.1%;核心零售销售环比增1.8%,预期降0.1%,前值修正为降1%。
点评:美国8月零售销售显著好于预期和前值。数据公布后市场对美联储Taper的担忧有所加剧。不过,我们认为8月超预期的销售未必能够持续,而且美联储更关心就业,考虑到美国8月新增非农就业远低于预期,美联储9月议息会议大概率不会宣布缩减QE。

四、报告推荐
黑色团队:《淡水河谷铁矿产能跟踪:远期复产进度放缓,下调3000万吨预期》——20210915
摘要:2021年9月9日,淡水河谷召开了2021年的分析师与投资者会议(Analyst&InvestorTour),在会议上淡水河谷下调了未来产能规划,此前预期2022年底实现4亿吨/年的铁矿产能,目前下调至3.7亿吨/年。本文对淡水河谷铁矿石产能再次进行梳理并作出未来产量预测。

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