中信期货市场精粹(202101111)

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一、市场点睛(暂无推荐)

二、要闻扫描
中国10月社会融资规模新增1.59万亿元,预期1.56万亿,前值2.9万亿。社融存量同比增长10.0%,前值10.0%。M2同比增长8.7%,预期8.4%,前值8.3%。。
点评:10月社融存量两年平均增长11.83%,增速提高0.08个百分点,社融有所改善。其中,政府债券融资维持高位,居民中长贷明显改善,企业中长贷偏弱。考虑到央行推出碳减排支持工具,房地产融资政策放松,专项债继续较快发行,预计未来几个月社融继续小幅改善。
中国10月CPI同比上涨1.5%,预期1.3%,前值0.7%;PPI同比上涨13.5%,预期12.0%,前值10.7%。
点评:10月上中旬工业品价格大幅上涨导致10月PPI涨幅扩大。随着煤炭增产稳价政策见效,10月下旬以来工业品价格已经大幅回落,预计11月份PPI也会大幅回落。10月蔬菜价格大涨以及基数效应导致CPI涨幅扩大,这均不可持续。基数效应会导致11月CPI同比回升;中期来看,疫情抑制消费等因素使得我国CPI总体温和。

三、报告推荐
黑色团队:《黑色暴跌之后,进入谨慎观察期》——20211110
摘要:我们在之前的会议及报告中反复强调,驱动大宗商品价格上涨的三驾马车在10 月之后缺乏进一步边际驱动,大宗商品面临强弱转换。从钢材价格来看,在粗钢产量平控任务完成后交易逻辑转向弱需求,但随着过去一个多月黑色金属的暴跌,我们认为当前将进入谨慎观察期,后期主要观察政策缓解造成预期修复的机会。

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