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一、要闻扫描
美国2021年12月ADP就业人数新增80.7万人，创去年5月来最大增幅，预期增40万人，前值自增53.4万人修正至增50.5万人。
美联储会议纪要显示，与会者指出，考虑到经济、劳动力市场和通胀前景，可能有必要提前或以快于此前预期的速度提高联邦基金利率。如果经济前景发生变化，委员会应继续准备调整购债速度。许多官员表示，缩表速度可快于上一个周期。奥密克戎毒株的出现使经济前景更加不确定，但还不认为这会从根本上改变美国经济复苏的路径。
点评：美国ADP就业远超预期，这可能意味着奥密克戎毒株对经济修复的影响很小。美国经济的稳步修复意味着美联储可能为了遏制通胀而加快收紧货币。昨日公布的美联储会议纪要显示美联储可能以快于此前预期的速度提高联邦基金利率。这使得市场对美联储收紧货币的担忧进一步增加。昨日美国纳斯达克指数大跌3.3%、美国10年期国债收益率上升5.8BP均反映了这种担忧。当然，随后公布的非农就业数据未必如ADP就业数据这样积极。如果非农就业数据不及预期，市场可能明显修复。比较确定的是，短期市场波动性会加大。

二、报告推荐
黑色团队：《动力煤研究框架系列之一：需求研究框架》——20220105 
摘要：动力煤需求预测通常采用“自下而上”和“自上而下”两种方式估算，本文通过 “自下而上”的方式，用四大高耗能制造业用电量分析全社会用电量，并用相应品种的产量来预估四大高耗能行业的直接用煤量，进而得到动力煤总需求量。同时，本文也通过“自上而下”的方式，通过 GDP 总量的预估，并通过电力弹性系数法以及煤电的占比得到动力煤的需求，最终两种方式互相检验，进而得到对动力煤总需求的预估。

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