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一、要闻扫描
1、7月份，中国制造业PMI为49.0%，比上月下降1.2个百分点，位于临界点以下；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为53.8%和52.5%，比上月下降0.9和1.6个百分点，连续两个月位于扩张区间。
点评：7月制造业PMI回落至临界水平以下，反映制造业有所走弱。7月国内疫情有所反复，这对制造业和服务业均有一定的负面影响。对疫情更敏感的服务业在7月份仍维持了扩张，这说明7月疫情反复对经济的抑制不大。房地产偏弱与出口走弱可能是7月制造业走弱的更重要原因。7月建筑业PMI商务活动回升2.6个百分点至59.2%，反映稳增长发力推动基建投资改善，但这并不足以带动制造业扩张。在海外经济趋势性下滑的背景下，未来几个月我国出口仍存在下行压力；考虑到年轻人口减少使得我国城镇化速度放缓，下半年房地产投资仍将偏弱。未来几个月我国制造业内生增长动力仍然不足，经济恢复基础尚需稳固。

二、报告推荐
有色金属团队：《稳增长稳步推进，消费淡季不淡》——20220731
摘要：在高通胀及欧美等主要央行持续采取紧缩的货币政策背景下，海外终端消费继续走弱。抵押贷款利率攀升抬高购房成本，而高通胀使得居民可支配收入下降，6 月美国房地产成屋和新屋销售同比环比均明显回落；6 月份欧美汽车市场环比有所改善，但同比仍偏弱，缺芯片仍是主要负面因素。国内消费自 5 月以来有所修复，尽管中间受到疫情及房地产“停贷”事件影响，但在政府稳增长政策的推动下，消费整体呈现持续复苏的状态，表现出淡季不淡的特点。整体上看，有色金属消费有所改善，主要是国内稳增长带动，海外仍偏弱。

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