盘面概述
商品期货大面积下跌。集运欧线跌超6%，上海原油、碳酸锂跌超4%，工业硅跌近3%，焦煤、纯碱、氧化铝、多晶硅、玻璃等跌超3%，甲醇跌超2%，焦炭跌近2%，低硫燃料油、20号胶、橡胶等跌超1%。硅铁、沪金涨近1%。
A股三大指数小幅下跌。截至收盘，沪指跌0.4%，深成指跌0.07%，创业板指跌0.19%。个股涨多跌少，全市场超3000只个股上涨。沪深两市全天成交额1.09万亿，较上个交易日缩量629亿。
股指期货集体下跌，沪深300IF2506合约跌0.66%，上证50IH2506合约跌1.01%，中证500IC2506合约跌0.25%，中证1000IM2506合约跌0.15%。
国债期货全线收下跌，30年期主力合约跌0.11%，10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.02%。
大宗商品市场要闻
商务部召开全国离境退税工作推进会：着力提高退税商店覆盖面，提升退税商品吸引力
全国优化离境退税政策扩大入境消费工作推进会5月15日在京召开。会议深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，交流离境退税工作经验做法，部署下一步重点工作。商务部副部长盛秋平出席会议并讲话。会议指出，发展离境退税是大力提振消费的重要抓手，是应对外部冲击的重要举措，是扩大高水平对外开放的重要途径。各地商务主管部门要积极会同相关部门，加快推进扩商店、增商品、优服务工作，着力提高退税商店覆盖面，提升退税商品吸引力，增强境外旅客获得感，扩大入境消费，为大力提振消费、推动经济持续回升向好作出积极贡献。要抓紧完善工作机制，加强部门协同，广泛凝聚合力，强化数据赋能，创新工作举措，推动离境退税政策加快落实落地。
商务部：APEC成员应携手维护国际经贸秩序稳定，坚决反对单边主义和保护主义
李成钢国际贸易谈判代表兼副部长出席亚太经合组织第三十一届贸易部长会议。李成钢表示，近期个别经济体实施所谓“对等关税”、挑起全球贸易摩擦，严重违反世贸组织规则，冲击多边贸易体制，引发全球经济动荡，很多贸易伙伴都表达强烈不满和明确反对。APEC成员应携手维护国际经贸秩序稳定，践行真正的多边主义，坚决反对单边主义和保护主义，客观看待、妥善处理单边关税措施引发的全球贸易失序，确保全球贸易在世贸组织框架下顺畅运行。
央行公开市场今日实现净投放295亿元
央行今日开展1065亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有770亿元7天期逆回购到期，实现净投放295亿元。
郑商所：调整烧碱期货2509合约交易手续费标准
郑州商品交易所发布通知，根据《郑州商品交易所期货结算管理办法》第二十五条规定，经研究决定，自2025年5月19日当晚夜盘交易时起，烧碱期货2509合约的日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之零点五。
钢厂高炉日均铁水产量高位回落，同比增幅收窄
据Mysteel，本周247家长流程钢厂盈利率续增至59.31%，创半年高位；钢厂高炉开工率减少0.47%至84.15%，同比增加2.65%；炼铁产能利用率环比减少0.33%至91.76%，同比增加3.19%；日均铁水产量回落0.87万吨至244.77万吨，同比增幅缩窄至3.33%。
山东市场主流钢厂对焦炭采购价湿熄下调50元/吨，干熄下调55元/吨
据Mysteel，山东市场主流钢厂对焦炭采购价湿熄下调50元/吨，干熄下调55元/吨，调整后具体情况如下： 1、准一级（湿熄）冶金焦：A≤13，S≤0.75，CSR≥60，CRI≤30，MT≤7，调整后执行外1260元/吨，不分省内外； 2、准一级（干熄）冶金焦：A≤13，S≤0.75，CSR≥60，CRI≤30，MT0，调整后执行1495元/吨，不分省内外； 3、二级冶金焦：A≤13.5，S≤0.8，CSR≥58，MT≤7，调整后执行1200元/吨； 以上均为基价，到厂承兑含税价，2025年5月16日0时起执行。
独立焦化厂平均吨焦盈利微增，不及往年同期水平
据Mysteel，焦企第二轮提涨搁置，本周初部分钢厂对焦企进行首轮提降，预计今日落地执行，在此之前，基于原料煤价继续小幅下移，全国30家独立焦化厂吨焦盈利增加6元至7元/吨，不及往年同期水平。山西准一级焦平均盈利增至28元/吨，山东准一级焦平均盈利增至62元/吨，河北准一级焦平均盈利增至64元/吨，而内蒙二级焦平均盈利-46元/吨。
焦炭各环节库存续降，总库存刷新4个月新低
据Mysteel，本周独立焦企产能利用率微增，高炉钢厂铁水产量环比回落，但仍维持高位，对焦炭刚需采购为主，独立焦企焦炭库存小降0.13万吨至94.31万吨，钢厂焦炭库存减少7.23万吨至663.8万吨，18港口库存回落2.3万吨至281.38万吨。焦炭综合库存环比减少0.92%或9.66万吨至1039.49万吨，创4个月低位，同比增幅缩窄至17.41%。
炼焦煤总库存微降，焦企库存降幅明显
据Mysteel，焦煤价格重心持续下移，港口进口炼焦煤库存微降，而煤矿维持正常生产，库存走高。铁水产量维持高位，钢厂按需采购，炼焦煤库存微增4万吨至791.21万吨，焦炭首轮提降预期下，独立焦企炼焦煤库存则下降3.46%至884.93万吨，为7周低位。本周炼焦煤综合库存减少8.09万吨至2632.11万吨，略高于去年同期。
全国钢厂进口铁矿石库存微幅上涨，日耗持续回落
Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为8961.16万吨，环比增2.18万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为 302.91万吨，环比减0.99万吨；库存消费比29.58天，环比增0.10天 。
疏港量环比回升，铁矿港口库存持续去化
据Mysteel，港口营运效率有所回升，本周Mysteel统计全国47个港口日均疏港量为339.59万吨，环比增长11.08万吨。需求端保持韧性，叠加近期外矿到港量小幅回落，本周港口外矿库存持续去化，全国47个港口进口铁矿库存总量14746.99万吨，环比下降17.72万吨。
全国45个港口进口铁矿库存总量14166.09万吨，环比下降72.62万吨；日均疏港量323.89万吨，增8.68万吨；在港船舶数量83条，增4条。
黑德兰港口2025年4月向中国出口铁矿石减少至4110.47万吨
澳大利亚皮尔巴拉港口管理局（PPA）数据显示，黑德兰港口2025年4月铁矿石出口减少至4669.38万吨，3月为5066.10万吨；锂辉石精矿出口减少至109789吨，3月为143640吨；锰矿出口减少至75000吨，3月为120000吨。其中，黑德兰港口4月向中国出口铁矿石4110.47万吨，3月为4119.12万吨；锂辉石58400吨，3月为115240吨；锰矿75000吨，3月为70000吨。
电弧炉钢厂盈利小幅增加，谷电利润环增10元/吨
据Mysteel，本周，一揽子宏观利好消息刺激下，钢材价格反弹，即便废钢价格跟涨，但部分地区废钢反弹较慢，因此独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3330元/吨，周环比减少11元/吨，仍呈现下跌走势。钢厂利润小幅增加，平均利润-81元/吨，谷电利润为24元/吨，周环比增加10元/吨。
电弧炉钢厂平均开工率创20个月高位，日均粗钢产量环增逾4%
据Mysteel，近日利好消息释放一定程度上提振了市场信心，钢价偏强运行，螺废差呈现扩张趋势，电弧炉钢厂利润有一定修复，增产积极性提高。在调研周期内，无钢厂电弧炉检修，但有钢厂电弧炉复产，截至5月15日，全国90家独立电弧炉钢厂平均开工率环比上升2.47%至75.2%，创近20个月高位，平均产能利用率环升1.49%至56.57%，日均粗钢产量亦环比增加4.17%。
本周中国14港港口镍矿库存增加9.72万湿吨至706.24万湿吨，增幅1.40%
据Mysteel，本周中国14港港口镍矿库存增加9.72万湿吨至706.24万湿吨，增幅1.40%。以镍矿产地分，菲律宾镍矿706.24万湿吨，其他国家0万湿吨；以镍矿品位分，低镍高铁矿340.12万湿吨，中高品位镍矿366.12万湿吨。
华东某不锈钢厂计划于5-6月份进行检修
据Mysteel，受关税及传统淡季影响，不锈钢下游需求低迷，为维护行业秩序，推动市场正常运行，缓解市场库存压力，华东某不锈钢厂计划于5-6月减产400系产量约30%，总计影响产量6万吨左右。
5月16日国内氧化铝现货价格继续小幅上涨
据Mysteel，5月16日，国内氧化铝现货价格继续小幅上涨，Mysteel北方氧化铝指数绝对价2967元/吨，上涨21元/吨；南方氧化铝指数绝对价3000元/吨，上涨22元/吨。
印尼4月精炼锡出口量为4865.87吨，同比增长58%
印尼贸易部数据显示，4月印尼出口精炼锡4865.87吨，同比增长58%，较3月份的5780.14吨有所下滑。
截至5月14日当周，新加坡燃料油库存环比下降，创两个月新低
据ESG，截至5月14日当周，新加坡地区残渣燃料油（不含沥青）库存环比下降115.6万桶，总库存量降至1938.7万桶，创下近两个月以来的新低。新加坡燃料油的去库主要受到当地燃油消费需求温和回升的支撑，同时燃料油出口量也呈现环比增长态势，单周出口规模突破50万吨大关，其中，中国仍是最大的出口目的地。在进口方面，本周燃料油到港量恢复至85万吨左右，在上周大幅下降后有所恢复，主要货源地包括巴西、伊拉克和美国等产国。
截至5月14日当周，轻质馏分油（含石脑油、汽油及重整油）库存当周减少19.5万桶至1323.3万桶，处于两周以来的低位水平；而中质馏分油库存则增加98.4万桶至989.3万桶，达到近七周库存峰值。当周，柴油净出口量较前一周骤降57%，同时进口量出现显著增长。从进口来源看，本周中质馏分油主要来自韩国、马来西亚和印度尼西亚等亚洲国家，其中印尼作为传统净进口国的反常出口行为值得关注。此外，来自阿曼的进口量符合市场预期。根据最新船舶追踪信息显示，未来数周预计将有来自中国台湾地区和印度的货物陆续到港。
截至5月16日当周，订单良好，苯乙烯下游消费量环比提升9.22%
据隆众资讯，周内，PS和ABS工厂负荷波动有限，需求量并无明显波动；EPS工厂周内订单良好，开工自节前降负荷彻底恢复，成为周内需求增量主力。苯乙烯主体下游（EPS、PS、ABS）消费量在26.17万吨，较上周增加2.21万吨，环比增加9.22%。
纯碱厂家库存积累，预期去化可能
据隆众资讯，截止到2025年5月15日，国内纯碱厂家总库存171.20万吨，较周一增加1.13万吨，涨幅0.66%。近期，纯碱设备开始陆续检修，供应呈现下降趋势。订单支撑，产销尚可，预期库存下降态势。
ITS：马来西亚5月1-15日棕榈油出口量环比增加6.63%
船运调查机构ITS数据显示，马来西亚5月1-15日棕榈油出口量为524596吨，较上月同期出口的491984吨增加6.63%。
SGS：预计马来西亚5月1-15日棕榈油出口量环比增加19.22%
据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚5月1-15日棕榈油出口量为448972吨，较上月同期出口的376584吨增加19.22%。
USDA干旱报告：美国大豆干旱区域较上周扩大
USDA最新干旱报告显示，截至5月13日当周，约17%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为15%，去年同期为9%。
美豆4月压榨量高于预期，创下历年同期新高
全美油籽加工商协会(NOPA)发布压榨月报显示，美国4月大豆压榨量较上月减少，共压榨大豆1.90226亿蒲式耳，较3月的1.94551亿蒲式耳减少2.2%，但较去年同期的1.69436亿蒲式耳增加12.3%。不过，这一数值仍超过大多数贸易预期，且为历史同期最高水平。4月大豆压榨量要高于此前九位分析师平均预估的1.84642亿蒲式耳，预估区间从1.80-1.91亿蒲式耳不等，预估中值为1.843亿蒲式耳。近年来，随着几家新的加工厂上线，大豆压榨率普遍上升，而其他压榨厂也扩大了产能，以满足生物燃料制造商对豆油日益增长的需求。
此外，月报还显示，美国4月豆油库存为15.27亿磅，市场预期为14.12亿磅，2025年3月为14.98亿磅。
CONAB月报：预计2024/25年度巴西大豆产量达到1.683418亿吨
据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB发布的5月预测数据：
①预计2024/25年度巴西大豆产量达到1.683418亿吨，同比增加2062.05万吨，增加14%，环比增加47.2万吨，增加0.3%；
②预计2024/25年度巴西大豆播种面积达到4761.27万公顷，同比增加146.31万公顷，增加3.2%，环比增加9.7万公顷，增加0.2%；
③预计2024/25年度巴西大豆单产为3.54吨/公顷，同比增加334.7千克/公顷，增加10.5%；环比增加2.7千克/公顷，增加0.1%。
NFCSF：印度24/25榨季糖产量预计在2611万吨左右，低于上一年度的3190万吨
据印度全国合作糖厂联合会 (NFCSF) ，2024/25榨季截至2025年5月15日，全印度甘蔗压榨量总计为2.7677亿吨，糖产量为2574万吨，去年同期，甘蔗压榨量为3.1226亿吨，糖产量为3154万吨。
对于2024/25年度，NFCSF预测印度糖产量将在2611万吨左右，低于上一年度的3190万吨。产量的下滑归咎于出糖率下滑以及用于压榨的甘蔗数量减少。期末库存预计在480-500万吨，将足以满足2025年10月和11月份的国内需求。
ISO：上调2024/25年度全球糖供应短缺量预期至547万吨
国际糖业组织（ISO）5月15日预计，受印度和巴基斯坦产量不及预期推动，国际糖业组织(ISO)上调其对于2024/25年度（10月/次年9月）全球糖短缺预估。该组织在季报中称，预计2024/25年度全球糖缺口547万吨，为九年来最高，上次预估为短缺488万吨。
2024/25年度，全球糖产量料为1.748亿吨，低于之前预估的1.7554亿吨，影响部分被消费低于预期所抵消。ISO预计全球消费量为1.8026亿吨，低于上次预估的1.8042亿吨。
CONAB：巴西2024/25年度棉花产量预计同比增加5.5%
据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，巴西2024/25年度棉花产量预估为390.48万吨，同比增加5.5%，2023/24年度棉花产量为370.13万吨。2024/25年度巴西棉花种植面积预估为208.36万公顷，同比增加7.2%，2023/24年度为194.43万公顷。2024/25年度巴西棉花单产预估为1874千克/公顷，同比减少1.6%，2023/24年度为1904千克/公顷。
纺企新单有所增加，开机率小幅上调
据mysteel，宏观情绪持续回暖提振市场情绪，纺企新单有所增加，但仍未有大单下达。行业开机率小幅上调，新疆纺企开机9成左右，内地开机6-7成。据Mysteel农产品数据监测，截至5月15日，主流地区纺企开机负荷在74.6%，环比提升0.27%。
