盘面概述
商品期货多数上涨。氧化铝涨逾3%，沪金涨近3%，菜粕、沪银涨逾2%，豆粕涨近2%，豆二、燃料油、上海原油等涨逾1%；集运欧线跌超7%，丁二烯橡胶跌近2%，工业硅、苹果、烧碱等跌超1%。
市场全天冲高回落，A股三大指数小幅上涨。截至收盘，沪指涨0.21%，深成指涨0.44%，创业板指涨0.83%。个股跌多涨少，全市场超3500只个股下跌。沪深两市全天成交额1.17万亿，较上个交易日放量37.8亿。
股指期货多数小幅上涨，沪深300IF2506合约涨0.43%，上证50IH2506合约涨0.46%，中证500IC2506合约涨0.13%，中证1000IM2506合约跌0.18%。
国债期货涨跌不一，30年期主力合约跌0.08%，10年期主力合约持平，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.02%。
大宗商品市场要闻
中国与东盟十国全面完成中国—东盟自贸区3.0版谈判
据中国商务部，中国—东盟经贸部长特别会议5月20日以线上方式举行，双方经贸部长共同宣布全面完成中国—东盟自贸区3.0版谈判。
3.0版谈判于2022年11月启动，历经近两年时间、9轮正式谈判，于2024年10月实质性结束。在各国经贸部长全力协调和共同推动下，双方全面完成谈判，向签署升级议定书的目标又迈出关键一步。
3.0版将发出维护自由贸易与开放合作的强音。中国与东盟互为最大贸易伙伴和重要投资伙伴，均是经济全球化和多边主义的坚定支持者。3.0版建设作为双方经贸合作的优先事项，是双方共同维护和深化自由贸易的标志性成果。在全球经贸面临重大挑战的形势下，双方全面完成谈判，顺应了世界发展大势，彰显了自由贸易与开放合作的强大生命力，将为区域和全球贸易注入更大确定性，为各国坚持开放包容、合作共赢发挥引领示范作用。
3.0版将打造包容、现代、全面、互利的自贸协定。3.0版包含数字经济、绿色经济、供应链互联互通、标准技术法规与合格评定程序、海关程序与贸易便利化、卫生与植物卫生措施、竞争和消费者保护、中小微企业、经济技术合作等9个新增章节，有利于双方在新形势下推进更宽领域、更深层次的区域经济一体化，将有力促进双方产供链深度融合，具有重要开创性意义。
3.0版将有力促进中国—东盟命运共同体建设。中国与东盟作为两大发展中经济体，通过自贸区3.0版建设共同扩大相互开放，全面扩展新兴领域和新质生产力合作，将为推动构建中国—东盟超大市场提供重要制度性保障，为推动中国—东盟命运共同体建设，促进双方共同繁荣与发展提供持久动力。
下一步，双方将积极推进各自国内签署批准程序，推动年底前正式签署中国—东盟自贸区3.0版升级议定书。
欧盟计划对小包裹征收2欧元的税，外交部回应
外交部发言人毛宁5月21日主持例行记者会。有记者问：欧盟昨天表示，将计划对进入欧盟的小包裹征收2欧元的税，这些小包裹大部分来自中国。对此，中方有何评论？毛宁表示，具体的问题建议你向中方的主管部门了解，我可以告诉你的是，中方认为营造一个开放包容的贸易环境符合各方的共同利益，我们希望欧方能够恪守开放的承诺，为中国企业提供公平透明非歧视的营商环境，为中欧经贸合作创造有利条件。
央行逆回购操作今日净投放650亿元
央行今日开展1570亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有920亿元7期逆回购到期，实现净投放650亿元。
样本建筑工地资金到位率回落，明显低于去年同期
据Mysteel，本周建筑工地资金到位率回落，据百年建筑调研，截至5月20日，样本建筑工地资金到位率为58.89%，周环比下降0.21个百分点，较去年同期下降4.17%。其中，非房建项目资金到位率周环比回落0.15个百分点至60.5%，房建项目资金到位率则减少0.53个百分点至50.8%。
中钢协：4月全国生产粗钢8602万吨，环比下降4.3%
据Mysteel，2025年4月，全国生产粗钢8602万吨、同比持平，日产286.73万吨/日、环比下降4.3%；生产生铁7258万吨、同比增长0.7%，日产241.93万吨/日、环比下降0.4%；生产钢材12509万吨、同比增长6.6%，日产416.97万吨/日、环比下降3.8%；1-4月，全国生产粗钢3.45亿吨，同比增长0.4%，累计日产287.79万吨；生产生铁2.89亿吨、同比增长0.8%，累计日产240.71万吨；生产钢材4.80亿吨、同比增长6.0%，累计日产400.18万吨。
海关总署：2025年4月国内钢坯出口总量共计78.45万吨，月环比减少23.83%
据海关总署，2025年4月国内钢坯出口总量共计78.45万吨，月环比减少23.83%，年同比增加170.53%。其中普方坯占比53.95%，普板坯占比5.14%。2025年4月份国内钢坯进口总量共计5.81万吨，月环比减少55.68%，年同比减少45.52%。其中普方坯占比38.73%，普板坯占比22.39%。
河钢集团5月硅锰最新价5850元/吨
据Mysteel，河钢集团5月硅锰最新价5850元/吨，首轮询盘5700元/吨，4月硅锰定价5950元/吨，2024年5月定价8000元/吨。5月硅锰采量11600吨，4月采量11400吨，2024年5月采量8080吨。其中，宣钢700吨（-）、舞钢2000吨（-1000）、唐钢2000吨（+500）、承钢2500吨（+500）、石钢400吨（+200）、邯钢4000吨（-）。
安托法加斯塔铜矿启动亚洲年中谈判，铜精矿加工费报价或跌至零水平
据外媒，全球铜矿巨头安托法加斯塔（Antofagasta）本周启动与中国和日本冶炼厂的年中谈判。消息人士透露，由于铜精矿供应紧张，中国冶炼厂或要求2025年下半年采用"零美元"加工费（TC/RCs）。这一史无前例的报价较2024年80美元/吨的基准价暴跌100%，而且有可能跌为负值。安托法加斯塔去年12月与中国冶炼厂达成的加工费为21.25美元/吨，中国铜冶炼产能大幅扩张加剧了供应紧张。基准矿物情报（BMI）数据显示，2025年中国冶炼产能预计达1278万吨，较去年增长8%，较2021年增长25%。
1-4月全国分省市铜材产量出炉
据Mysteel，2025年1-4月中国铜材累计产量749.2万吨，同比增长5.2%。其中，产量排名前三的省份分别是江西、浙江和江苏，江西铜材产量为190.54万吨。
5月21日国内氧化铝现货价格站上3100元/吨
据Mysteel，5月21日，国内氧化铝现货价格站上3100元/吨，Mysteel北方氧化铝指数绝对价3112元/吨，上涨60元/吨；南方氧化铝指数绝对价3131元/吨，上涨48元/吨。
1-4月全国分省市氧化铝产量出炉
据Mysteel，2025年4月中国氧化铝产量732.3万吨，同比增长6.7%；1-4月累计产量2991.9万吨，同比增长10.7%。从分省市数据来看，1-4月，山东以产量1037.49万吨位列第一，山西产量688.94万吨排在第二，广西产量542.03万吨排在第三。
江西地区某锂盐厂生产企业计划6月开始停产技改
据Mysteel，近期江西某锂盐企业预计6月停产检修1个厂，检修时长4个月，预计每月影响碳酸锂月产量约1500吨。
截至5月21日当周，沥青出货量延续增势，华东华南发货活跃带动整体增长
据隆众资讯，截至5月21日当周，国内沥青54家企业厂家样本出货量共43.5万吨，环比增加10.9%。华东以及华南地区主力炼厂稳定生产，炼厂以船运发货为主，带动区内出货量增加；不过山东地区岚桥石化停产，区内供应下降，导致本周出货量小幅减少。
截至5月21日当周，沥青生产利润持续减少，装置检修量止跌回升
据隆众资讯，截至5月21日当周，按当前原料价格测算，生产沥青综合利润周度均值为-560.0元/吨，环比减少65.4元/吨。本周原料价格继续走强，但受需求拖拽，沥青价格小幅走跌，导致沥青加工利润继续收窄。同期，国内沥青装置检修量为75.8万吨，环比增加3.7万吨，增幅为5.1%。本周江苏新海以及山东岚桥停产沥青，带动损失量增加。
截至5月21日当周，炼厂间歇性停产，沥青产量环比减少
据隆众资讯，截至5月21日当周，中国92家沥青炼厂开工率为31.7%，环比下降3.3个百分点，沥青周产量为52.9万吨，环比降幅达9.4个百分点。其中，国内重交沥青77家企业开工率为30.8%，环比下降3.6个百分点。新疆天之泽、日照岚桥及中化泉州进入间歇性停产周期；同时，山东及华北区域部分主力炼厂调整生产方案，将主要装置转产渣油，导致开工率下降。
截至5月21日，船货稍有补充，甲醇港口库存总量为49.24万吨，周环比增加0.85万吨
据隆众资讯，截至5月21日，中国甲醇港口库存总量为49.24万吨，较上一期数据增加0.85万吨。其中，华东地区累库，库存增加0.5万吨；华南地区累库，库存增加.35万吨。
本周甲醇港口库存窄幅积累，部分抵港在卸外轮尚未计入本周卸货，因此累库幅度不大。江苏本周部分沿江下游负荷回升，有大型终端原料管输维持非显性库区为主，其他主流社会库提货正常；浙江地区同样有终端负荷略提升，卸货不及消耗下库存略去。本周华南港口库存小幅累库，主要表现在广东地区，周期内主流库区在当地及周边需求稳健下提货量尚可，而进口及内贸货源均有补充供应，导致库存有所增加。福建地区周内仅少量进口船只抵港，刚需消耗下库存继续去库。
4月份苯乙烯净出口激增，环比增加221.25%
据隆众资讯，2025年4月，中国苯乙烯进口量0.67万吨，环比增加16.29%，月均价1004.82美元/吨。4月苯乙烯出口量5.9万吨，环比增加167.97%，同比增加110.84%，出口均价993.77美元/吨。受国际贸易政策缓和影响，4月份国内苯乙烯净出口显著放量，净出口总量为5.23万吨，环比激增221.25%。
出货压力较大，顺丁胶库存积累
受成本面因素影响，华北地区多数民营顺丁橡胶装置存在不同程度降负，然临近结算周期末，下游观望丁二烯行情走弱后，等跌情绪明显导致出货压力持续，样本生产企业库存及样本贸易企业库存均有增加。截止2025年5月21日，顺丁橡胶样本企业库存量为3.28万吨，环比增加2.12%。
SPPOMA：马来西亚棕榈油产量环比增长3.72%
据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)，2025年5月1-20日，马来西亚棕榈油产量环比增长3.72%，鲜果串单产增长1.72%，出油率增长0.38%。
SGS：预计马来西亚5月1-20日棕榈油出口量环比增加13.73%
据船运调查机构SGS，预计马来西亚5月1-20日棕榈油出口量为651381吨，较上月同期出口的572729吨增加13.73%。
Anec：巴西5月大豆出口料为1452万吨
据巴西全国谷物出口商协会(Anec)预计，巴西5月大豆出口料为1452万吨，较上周的预估值1427万吨增加1.75%。如果该预估应验，则巴西5月大豆出口量较上年同期增加100万吨。今年3月巴西大豆出口量曾创出1570万吨的纪录。
截至5月14日当周，阿根廷大豆销售合计为176.78万吨
阿根廷农牧渔业国秘处公布的数据显示，截至5月14日当周，阿根廷农户销售158.28万吨2024/25年度大豆，使累计销量达到1562.97万吨。当周，本土油厂采购121.9万吨，出口行业采购36.38万吨。阿根廷农户还销售18.5万吨2023/24年度大豆，使累计销量达到4022.21万吨。当周，本士油厂采购16.74万吨，出口行业采购1.76万吨。当周，所有年度大豆销售合计为176.78万吨，使累计销量达到5585.18万吨。
截至5月14日，2024/25年度大豆累计出口销售登记数量为289.7万吨，2023/24年度大豆累计出口销售登记数量为468.4万吨。
截至5月1日，阿根廷工厂大豆库存为2480325吨
阿根廷农牧渔业国秘处公布的数据显示，截至2025年5月1日，阿根廷工厂大豆库存为2480325吨；豆油库存为199480吨；豆粕库存为428563吨。
阿根廷4月出口大豆162162.40吨
据外媒报道，阿根廷国家统计与人口普查研究所最新公布的数据显示，阿根廷4月出口大豆162162.40吨，豆油602987.02吨，豆粕2187728.44吨。
阿根廷4月大豆压榨量为3395024吨
阿根廷农牧渔业国秘处公布的数据显示，阿根廷4月大豆压榨量为3395024吨，豆油产量为679577吨，豆粕产量为2490037吨。
欧盟委员会：截至5月18日，欧盟2024/25年度大豆进口量为1246万吨，去年同期为1165万吨
据欧盟委员会，截至5月18日，欧盟2024/25年度大豆进口量为1246万吨，去年同期为1165万吨；棕榈油进口量为251万吨，去年同期为308万吨；豆粕进口量为1682万吨，去年同期为1346万吨；油菜籽进口量为628万吨，去年同期为507万吨；玉米进口量为1769万吨，而去年同期为1641万吨。
海关总署：2025年4月中国进口糖浆4.35万吨，同比减14.74万吨
据中国海关总署，2025年4月中国进口糖浆4.35万吨，同比减14.74万吨，；1-4月累计进口糖浆17.38万吨，同比减少34.29万吨。
