财联社6月23日讯（记者 王海春）对今年3月份境内债重组方案进行优化调整后，深圳市龙光控股有限公司日前向投资人公布了境内债及资产支持证券的最新重组议案。
按最新议案，龙光控股从境外筹集了5亿元现金资源和龙光集团（3380.HK）股票资源，用于支持本次境内重组方案；公司计划增发5.3亿股股票，为境内投资人提供重组资源补充。
另外，此前展期留债选项中，龙光控股为境内债券提供了29项增信资产，此次按照开发阶段属性将29项增信资产分门别类，通过匹配资产属性和不同重组选项，其全部用于本次重组，以最大限度盘活增信资产、满足投资人诉求。
据了解，龙光境内债重组方案涵盖21笔债券，本金余额合计219.62亿元。
具体来看，选项一为全额转换特定资产。龙光拟以“上海临港商业”的相关收益权设立信托，每100元标的债券剩余面值可转换为价值100元的信托份额，无本金削减。信托设立后将首先支付获配标的债券面值0.5%金额的头部现金，信托存续期间按照0.15%/年产生信托收益，信托收益于信托到期时一次性支付。
公开资料显示，上述上海临港商业体量约14.4万平方米，项目相关招商工作进入尾声，预计于今年开业。按该选项，投资人不减债，无本金折让，投资人债券金额按1：1比例，100%转换为特定资产信托份额实现本金兑付。
选项二为资产抵债，包括以物抵债、单一资产信托和集合资产信托三种模式。
在以物抵债模式下，龙光以指定范围内实物资产抵偿公开债券。相比原方案，龙光此次将抵债对价由100：25元提升至100：35元，35元对价中包括1元的现金。
同时，增设单一资产信托，持票人可申报34元信托份额+1元现金，以更灵活的方式让中小投资人也可参与资产抵债选项。
在集合资产信托模式下，龙光以指定范围内资产相关收益权设立信托，抵债对价则由此前的100：30元提升至100：35元。除1.5%的信托金额作为头部现金外，还增设第1年末、第2年末的1%刚性兑付安排，使得信托选项的前期现金流更有保障，回收时间更快。
资产抵债选项下，“以物抵债”和“单一资产信托”模式均不设收益上限，未来相关资产升值产生的全部收益将完全归属于投资人所有。同时，龙光将3项以物抵债资产梳理为产权属清晰、完整的资产，使得更多投资人可以参与以物抵债选项。这些抵债资产项目类型包括省会城市核心地段写字楼、酒店、住宅、地块等。
选项三是现金购回，相较于原方案，购回价格由15%上调至18%。同时，最新方案中增设了资产出售变现机制。按该机制，若现金购回需求超过选项上限，龙光将启动指定资产的资产出售，出售所得净资金再次按18%的价格进行现金购回。投资人有机会按优于二级市场债券价格实现现金退出。
选项四为债转股，龙光拟定向增发5.3亿股股票。转股价格6港元/股，龙光对在2年末还未卖出股票的投资人一项附加权利，若届时60个交易日平均股价低于1.08港元，则公司再额外增发20%股份（补充增发股票数量为第2年末持有未出售的定增股票数量的20%）。
公开资料显示，龙光控股有限公司是上市公司龙光集团在境内的主要运营主体。
业绩方面，据龙光集团2024年年报，公司2024年实现营收232.6亿元，权益合约销售额约71.8亿元。
财报显示，截至2024年12月31日，公司总资产2125.86亿元，权益总额约248.05亿元，母公司拥有人应占权益总额为202.37亿元。报告期内，龙光集团土地储备总建筑面积约2361万平方米，若以货值计算，大湾区及长江三角洲区域占比约76%。
第五个选项是全额留债。新方案将展期期限从9.5年缩短至8年，展期时限在目前同业中最短。另外，龙光此次还增设了现金提前偿付安排，对通过的债券且同意重组议案的投资人提前偿付0.2%本金，鼓励投资人积极参与重组方案。
“从反馈情况来看，投资人现金购回需求较为强烈，希望得到更充分的额度获配，并希望抵债资产权属清晰、完整；同时，对于部分体量较大又无法拆分的优质抵债资产，希望可以有更灵活的方式让中小投资人也可参与资产抵债选项。对此，公司对重组方案各选项都进行了全面的优化与调整，也重点回应了投资人几项核心诉求。“龙光方面称。
中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜认为，龙光提高现金回购价格，可使投资人能获得更高现金偿付，加速资金回收；提高资产抵债兑换比例，投资人能以同等债权换取更高价值的实物资产或信托份额。而从境外筹集现金及股票，能够增强偿债保障能力，对于稳定投资人情绪和推动债务重组顺利进行，有着重要意义。
“企业根据自身情况和投资人需求对方案进行调整，力求在保障投资人利益与企业可持续经营之间找到平衡点，有助于企业在债务重组过程中取得更好的效果，也为其他重组企业提供了一定经验。”柏文喜称。
