重点关注
1、棉花期货仓单：1月9日棉花仓单总量9687（+250）张
2、USDA：美国棉区干旱加剧
3、美棉ON-call：截止1月2日当周美棉3月未点价主力卖出合约较上周减少
4、巴西棉集中到货，棉花港口库存续升
5、下游抵触高价纱线，纺企纱线库存攀升
行业资讯
棉花期货仓单：1月9日棉花仓单总量9687（+250）张
据郑州商品交易所，2026年1月9日棉花仓单总量9687（+250）张，其中注册仓单7388（+199）张，有效预报2299（+51）张。
USDA：美国棉区干旱加剧
据美国农业部（USDA），截至2026年1月6日，美国棉花产区受干旱影响的地区占比80%，上周62%，去年同期26%。。
美棉ON-call：截止1月2日当周美棉3月未点价主力卖出合约较上周减少
据CFTC，截至2026年1月2日当周，美棉ON-call未点价卖出合约46251（-1987）张，较上周减少，其中3月未点价主力卖出合约较上周减少，3月未点价买入合约32110（-1096）张；总持仓304963（+4426）张。
巴西棉集中到货，棉花港口库存续升
据Mysteel，随着配额陆续发放，提货有所增加，巴西棉开始集中到货，整体库存继续小幅增加。据Mysteel调研显示，截止至1月8日，进口棉主要港口库存39.95万吨，周环比增加0.55%。其中，山东地区岛、济南港口及周边仓33.6万吨，同比减少22.58%，江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约3.43万吨，其他港口库存约2.92万吨。
下游抵触高价纱线，纺企纱线库存攀升
据Mystee，国内纱线价格持续上涨，但下游接受程度有限，市场成交量减少，内地库存小幅增加至20-25天左右，疆内成品纱库存约35-40天。据Mysteel农产品数据监测，截至1月8日当周，主要地区纺企纱线库存为32.6天，周度增加0.93%。
市场观点
机构观点：棉花预计2026年继续受宏观、供需和估值因素的影响
郑棉主力合约近期期价连续上涨。机构一报告分析指出，2025年棉价走势主要受到宏观、供需和估值三因素影响，预计2026年继续受该三因素的影响。宏观整体偏暖，供需格局同比改善，估值修复等支持棉价方向将继续向上。但后期随着棉价走高后，来自宏观、政策、利润端的压力有望接踵而至。一旦宏观助力消散，甚至转向，则棉价也将随之转弱。只不过风险发生的时间窗口还早，随着利多的不断兑现，后期需跟踪观察各类因素的动态变化与共振效应。
机构观点：结合天然橡胶季节性特征等待低估值多配机会
天然橡胶供需紧平衡格局深化，贸易流向重塑。机构二报告分析指出，当前天然橡胶中性估值，弱驱动。基于2026年供需紧平衡格局，年内建议宽幅震荡看待。全球货币政策相对宽松的背景下，可结合天然橡胶季节性特征等待低估值多配机会，关注年内累库、去库拐点预期、开割季物候条件、轮储动态，以寻求较好的入场点。
