重点关注
1、棉花期货仓单：2月9日棉花仓单总量11748（-12）张
2、CFTC美棉基金：截止2月3日仅期货非商业基金净多占比减至-11.2%，同比增加6.3个百分点
3、棉花商业库存小幅下降，但仍处于同期高位
4、中国棉花购销周报：截至2026年2月5日，全国销售率为65.7%，同比提高22.5个百分点
5、中国港口针叶原木库存连降4周续创阶段新低
行业资讯
棉花期货仓单：2月9日棉花仓单总量11748（-12）张
据郑州商品交易所，2026年2月9日棉花仓单总量11748（-12）张，其中注册仓单10580（+5）张，有效预报1168（-17）张。
AI解读：2月9日棉花仓单总量减少，注册仓单增、有效预报降。仓单减少或反映现货流入期货市场放缓，短期可能支撑棉价，后续关注现货供需及仓单变化对市场走势影响。
CFTC美棉基金：截止2月3日仅期货非商业基金净多占比减至-11.2%，同比增加6.3个百分点
据CFTC，截至2月3日当周，CFTC美棉仅期货非商业持仓基金多头101788（+5316）张，连续第六周增加，空头144532（+9093）张，连续第四周增加，ICE总持仓380025（+17396）张，连续第十周增加，净多占比-11.2%，环比减少0.5个百分点，同比增6.3个百分点。
AI解读：美棉期货非商业持仓多空均增，总持仓连增。净多占比环比降但同比升，反映市场多空博弈，短期或震荡，长期随着净多占比改善，棉价或有上行可能。
棉花商业库存小幅下降，但仍处于同期高位
据Mysteel，全国商业库存呈小幅下降态势，受车辆标准要求限制，发往内地库数量有所下降。春节临近下游备货量有所减少，高支纱线订单表现稳定，多刚需补货为主。据Mysteel调研显示，截止2026年02月06日，棉花商业总库存552.72万吨，环比上周减少12.15万吨，减幅为2.15%，但高于去年同期及五年平均水平，处于同期高位。其中，新疆地区商品棉441.94万吨，周环比减少15.10万吨减幅为3.30%。内地地区商品棉59.19万吨，周环比增加0.90万吨，增幅为1.54%。
AI解读：棉花商业库存虽降但处同期高位，车辆标准限制调运，春节近下游备货减。高支纱刚需补货。库存现状或使棉价短期上行压力大，后续关注需求端变化。
中国棉花购销周报：截至2026年2月5日，全国销售率为65.7%，同比提高22.5个百分点
据国家棉花市场监测系统对11省区43县市900户农户调查数据显示，截至2026年2月5日，全国新棉采摘已基本结束；全国交售率为99.9%，同比持平，较过去四年均值提高0.4个百分点。
另据对60家大中型棉花加工企业的调查，截至2月5日，全国加工率为98.6%，同比下降0.4个百分点，较过去四年均值提高0.6个百分点；全国销售率为65.7%，同比提高22.5个百分点，较过去四年均值提高27.1个百分点。
按照国内棉花预计产量741.0万吨(国家棉花市场监测系统2025年11月份预测)测算，截至2月5日，全国累计采摘籽棉折皮棉740.9万吨，同比增加73.3万吨，较过去四年均值增加113.4万吨；累计交售籽棉折皮棉739.9万吨，同比增加73.6万吨，较过去四年均值增加115.8万吨；累计加工皮棉729.4万吨，同比增加69.6万吨，较过去四年均值增加118.3万吨；累计销售皮棉485.9万吨，同比增加198.0万吨，较过去四年均值增加246.0万吨。
AI解读：截至2月5日新棉采摘基本结束，交售、加工、销售情况良好，销售率同比大幅提升。产量和销量增加或使市场供应较充足，短期棉价或有下行压力，长期仍需关注需求端变化。
中国港口针叶原木库存连降4周续创阶段新低
据木联数据，原木港口出货及到港同步下降，但港口库存延续下降趋势，据木联调研，截至2月6日，国内针叶原木总库存周环比减少1.65%至238万方，已经连降4周，创下2024年10月末以来最低水平，其中辐射松库存降至一年多低位的202万方，北美材库存小降，云杉/冷杉库存低位持稳。
AI解读：港口原木出货与到港皆降但库存仍降，反映需求或更弱。库存连降创阶段新低，尤其辐射松库存大降。这或使针叶原木期货价格获支撑，短期有上涨可能。
市场观点
机构观点：预计郑棉短期大概率区间震荡为主
郑棉基本面有一定支撑，但近期市场变化不大。机构一报告分析指出，当前市场矛盾不大，前期新年度棉花种植面积有下调预期在盘末已经有所反应，需求端目前棉花销售进度仍然较快，处于历年同期高位，但考虑到临近春节，下游各环节有放假打算，预计短期需求端变化不会很大。考虑到棉花价格由于市场利多因素支撑，棉花基本面仍有一定支撑，但考虑到前期利多因素已经有所反应，预计郑棉短期大概率区间震荡为主。
AI解读：郑棉基本面有支撑，种植面积下调预期已反应，销售进度快。但临近春节下游将放假，需求变化不大，前期利多消化，故预计短期郑棉大概率区间震荡。
机构观点：郑糖价格大概率底部震荡
国内压榨进度加快，白糖价格承压。机构二报告分析指出，国际方面，巴西甘蔗压榨几乎接近结束，出口量下降，巴西糖对全球影响力下降，市场近期关注点转移到北半球，目前北半球糖产大部分也处于增产周期。目前印度双周产量较高，增产可能会超预期，给国际糖价以悲观影响。但是糖价已经跌至前期低位且几个机构最新观点对于2026/27年度糖产预期下降消费上调，多空交织因此国际糖价底部震荡。
国内市场，目前国内白糖正处于压榨高峰期，目本榨李国内白糖产量大概率将增加且增幅不小，因此供应端有一定压力。但是国内糖生产成本偏高且目前糖价也已经跌至偏低位，因此预计国内糖价格向上有供应压力，而向下驱动也不是很强，价格大概率底部震荡。
AI解读：国内压榨加快、产量或大增施压糖价，但成本高、价格已低限制下行。国际上巴西影响减弱，北半球增产，不过26/27年度预期产降消升，多空交织，郑糖大概率底部震荡。
